博彩和游戏集团 Entain 在伦敦 FTSE 100 指数的六年经历了比夜间赌场更多的高低起伏。但 Ladbrokes 的所有者在比进入时状态更好的时候离开大联盟。Entain 的股价过去一年下跌了两成五，将其市值降至略多于 30 亿英镑，确保其在 9 月 21 日启动的指数重组中被降至 mid-cap FTSE 250。这与 2021 年的峰值形成鲜明对比，当时其在美国体育博彩的股份帮助吸引了美国竞争对手 DraftKings 发出的 160 亿英镑收购要约。此后，Entain 进行了自己的收购狂潮。它还将净债务翻了一番至 36 亿英镑，与活动股东对抗，并就土耳其历史行贿指控与英国当局达成了 5850 万英镑的和解。

在这期间，它也更换了四位首席执行官——这并不包括现任老板斯黛拉·大卫服务的两个临时时期。然而，Entain 经历了所有这些狂乱活动后，成为了一个更加多元化的集团，其业务范围涵盖彩票、赌场游戏、赛马和其他体育博彩、游戏机和约 30 个司法管辖区的宾果，较之前的 20 个有所增加。网络博彩占收入的三分之四，较之前的三分之五上升，而实体投注店的数量已减半至 2,300 家。去年的 EBITDA 较 2019 年水平上升了三分之二。

虽然 Entain 在某些方面壮大了，但它也可能通过精明地精简其他方面来创造价值。6 月，大卫宣布出售其波兰和 croatian 业务 20% 股份，最高可获 3.66 亿英镑，以及出售其剩余 48% 的意向，引发了关于其他潜在拆分的猜测。博彩在某种程度上仍然是一种赌博。英国政府在需要资金时已准备好从行业中掏钱；去年在线游戏税费的增加导致 Entain 计提了 4880 万英镑的减值准备。

BetMGM，其美国体育博彩合资企业，可能是增长的主要来源，但州和联邦监管机构继续就预测市场应如何监管存在分歧，这最终可能需要由最高法院裁决。尽管如此，根据 Berenberg 分析师的说法，资产组合估值将 Entain 的每股价值定在 12 英镑，是其当前价格的两倍多。