Приобретение KKR линейной сети Fiber Cop, стационарной сети Telecom Italia, за 22 млрд euro сталкивается с значительными трудностями спустя два года после завершения сделки. Подключение линий значительно ниже цели, кредитное плечо остается высоким, а отношения с их основным клиентом, Telecom Italia (TIM), становятся все более напряженными. Американская группа частного акционерного капитала должна быстро перевернуть бизнес, чтобы достичь цели по размещению Fiber Cop к концу десятилетия, при этом сопротивляясь давлению Рима о слиянии с контролируемым государством конкурентом Open Fiber.
Инвестиционный случай опирался на управление упадком медной сети при одновременном расширении волоконных соединений и сокращении расходов. Однако убытки на унаследованной сети значительно превысили прогнозы, при этом Fiber Cop потеряла около 800 000 активных линий за прошлый год, сократив свою клиентскую базу более чем на 5%. Первоначальные прогнозы KKR предполагали более 15 миллионов активных линий к началу этого года, но Fiber Cop все еще отставала от этой цели на 1,6 млн в конце июня, что эквивалентно примерно 230 млн euro в годовом доходе.
Несмотря на это, KKR настаивает, что сделка находится на правильном пути, утверждая, что Fiber Cop работает в соответствии с первоначальным инвестиционным случаем. Компания отмечает рост на 26% активных национальных волоконных соединений, в основном driven Fiber Cop, и говорит, что заблокировала 198 млн euro экономии расходов за счет сокращения персонала, новых IT-систем и более эффективного оборудования. Однако для достижения цели в 1,9 млрд euro прибыли за год компании потребуется резкое увеличение прибыли во втором полугодии после сообщения только 800 млн в первом, темп, описанный аналитиками как 'все более амбиозный'.
Источник: Financial Times Companies · Сводку подготовил HeadlinesBriefing