L'acquisition par KKR de Fiber Cop, le réseau fixe de Telecom Italia, à hauteur de 22 milliards d'euros, fait face à des défis importants deux ans après la clôture de l'accord. Les connexions de lignes sont bien en dessous de l'objectif, le levier reste élevé, et les relations avec son client principal, Telecom Italia (TIM), sont de plus en plus tendues. Le groupe de capital private américain doit rapidement redresser l'entreprise pour atteindre son objectif de flotter Fiber Cop à la fin de la décennie, tout en résistant à la pression de Rome pour fusionner avec son concurrent contrôlé par l'État, Open Fiber.
Le cas d'investissement reposait sur la gestion du déclin du réseau cuivre tout en développant les connexions fibre et en réduisant les coûts. Cependant, les pertes sur le réseau hérité ont largement dépassé les prévisions, Fiber Cop perdant environ 800 000 lignes actives au cours de l'année dernière, réduisant sa base clientèle de plus de 5 %. Les projections initiales de KKR anticipaient plus de 15 millions de lignes actives au début de cette année, mais Fiber Cop était encore 1,6 million en dessous de cet objectif à la fin de juin, ce qui équivaut à environ 230 millions d'euros de chiffre d'affaires annuel.
Malgré cela, KKR insiste que l'accord reste sur la voie, affirmant que Fiber Cop se performe en ligne avec le cas d'investissement original. L'entreprise souligne une hausse de 26 % des connexions fibre domestiques actives, largement portée par Fiber Cop, et dit avoir verrouillé 198 millions d'économies de coûts grâce à des licenciements, de nouveaux systèmes IT et des équipements plus efficaces. Cependant, pour atteindre son objectif de bénéfices de 1,9 milliard d'euros pour l'année, l'entreprise a besoin d'une augmentation sharp des bénéfices dans la seconde moitié après avoir seulement rapporté 800 millions dans la première, un rythme décrit comme 'de plus en plus ambitieux' par les analystes.
Source: Financial Times Companies · Résumé par HeadlinesBriefing