Хью ван Стейнис утверждает, что неудачи в политике центральных банков могут отражать слабые макроэкономические модели. Великий финансовый кризис, постпандемический всплеск инфляции и крах Silicon Valley Bank выявили эти ограничения. Поскольку Банк Англии готовится принять конференцию в честь Чарльза Гудара, которому в октябре исполняется 90 лет, ван Стейнис извлекает четыре урока. Во-первых, институты важны. Банки не являются без трения каналами; их балансовые листы и стимулы формируют монетарную политику. Крах Silicon Valley Bank показывает, что этот урок не был полностью усвоен. Гудар говорит, что каждый комитет по монетарной политике должен включать членов, которые понимают работу финансовых посредников. Ответ на банковскую монокультуру — большее разнообразие между государственными и частными рынками, а не меньшее регулирование. Во-вторых, финансовое давление может подорвать стабильность цен. Государственный долг и дефицит, повторяющиеся кризисы и популизм ослабили независимость центральных банков с периода конца 1980-х до 2008. Новые рабочие группы Федерального резерва важны, потому что они оценивают ИИ и улучшают данные и модели. В-третьих, экономические модели должны включать неудачу как особенность капитализма. В-четвертых, демография может оказаться более влиятельной, чем дискуссии, которые поглощают центральных банкиров.