Mark Walter transformou Delaware Life, uma seguradora padrão que adquiriu há 13 anos, em um grande emprestador de crédito privado. A análise mostra que os acordos de crédito privado agora representam cerca de 45% de seus investimentos de quase $42 bilhões em dívidas, um aumento drástico em relação a 9% em 2014. Dois dos três maiores investimentos da seguradora são para empresas afiliadas de Walter, com o outro ligado à sua firma financeira, Guggenheim Partners.

Essa mudança reflete uma tendência de Wall Street de seguradoras de vida canalizando prêmios de apólices em empréstimos privados de alta juros. A diferença entre as taxas de juros dos empréstimos e os rendimentos dos segurados gera lucros significativos. O império de seguros de Walter enfrenta uma investigação federal após reclassificar cerca de $20 bilhões de investimentos como transações afiliadas.

Os reguladores exigem que as seguradoras comprem dívida de grau de investimento, mas as empresas de Walter criam investimentos complexos que recebem altas classificações enquanto pagam juros altos. Muitos empréstimos têm classificações de crédito da Egan-Jones Ratings. Cerca de 80% dos empréstimos identificados são classificados em ou abaixo de BBB, a categoria mais baixa de grau de investimento.

O maior investimento da Delaware Life é uma dívida de $296 milhões para um fundo gerenciado pela Guggenheim. A Guggenheim usou parte desse dinheiro para financiar um empréstimo de $450 milhões para a fabricante de aplicativos de relacionamento Bumble, acumulando taxas feitas com o dinheiro da seguradora.