Mark Walter hat Delaware Life, einen Standardversicherer, den er vor 13 Jahren kaufte, in einen großen privaten Kreditgeber verwandelt. Analysen zeigen, dass private Kreditgeschäfte jetzt etwa 45% seiner fast 42 Milliarden Dollar Debt-Investitionen ausmachen, ein drastischer Anstieg von 9% im Jahr 2014. Zwei der drei größten Investitionen der Versicherung gehen an Walter-affilierte Unternehmen, während die dritte mit seiner Finanzfirma Guggenheim Partners verbunden ist.

Diese Verschiebung spiegelt einen Wall-Street-Trend wider, bei dem Lebensversicherer Policenprämien in zinsintensive private Kredite leiten. Die Differenz zwischen Kreditzinsen und Policenrenditen erzielt erhebliche Gewinne. Walters Versicherungsimperium steht einer bundesstaatlichen Untersuchung gegenüber, nachdem es etwa 20 Milliarden Dollar Investitionen als affiliated-Geschäfte umklassifiziert hat.

Regulatoren verlangen, dass Versicherer Investment-grade-Käufe tätigen, aber Walters Firmen komplexe Investitionen erstellen, die hohe Ratings erhalten und gleichzeitig hohe Zinsen zahlen. Viele Kredite tragen Ratings von Egan-Jones Ratings. Etwa 80% der identifizierten Kredite sind mit BBB oder schlechter bewertet, was die niedrigste Investment-grade-Kategorie darstellt.

Delaware Lifes größte Investition ist eine 296-Millionen-Dollar-Schuld an einen von Guggenheim gemanagten Fonds. Guggenheim nutzte einen Teil dieses Geldes, um einen 450-Millionen-Dollar-Kredit an den Dating-App-Hersteller Bumble zu finanzieren, wodurch Gebühren, die aus dem Geld der Versicherung erzielt wurden, multipliziert wurden.