No simpósio de Jackson Hole, o novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, apresentou uma visão mais clara, mas incremental, da política monetária, enfatizando uma postura hawkish. Ele observou que a economia está próxima do pleno emprego e a inflação permanece acima da meta, descartando dados de inflação mais baixos no verão como prova insuficiente de melhoria. O discurso impulsionou os rendimentos do Tesouro em dois anos em 0,09 ponto percentual e aumentou as probabilidades de um aumento de taxas em setembro para mais de 50%.

Warsh também corrigiu um erro retórico anterior, reafirmando o foco do Fed no índice PCE de 12 meses como um benchmark firme de inflação. Ele argumentou que o crescimento real dos salários lento e um mercado de trabalho estagnado não são sinais de fraqueza, atribuindo-os ao reemprego de empregadores e trabalhadores pós-pandemia. Embora Warsh tenha reiterado sua preferência por um Fed mais silencioso com menos previsões, ele ofereceu poucas soluções concretas para que os participantes do mercado antecipassem as mudanças de política, deixando a função de reação do mercado amplamente indefinida.