Di simposium Jackson Hole, Ketua Federal Reserve yang baru Kevin Warsh memberikan pandangan yang lebih jelas namun bertahap tentang kebijakan moneter, menekankan posisi hawkish. Ia mencatat bahwa ekonomi sudah dekat dengan full employment dan inflasi masih di atas target, mengabaikan data inflasi musim panas yang lebih lembut sebagai bukti yang tidak cukup dari perbaikan. Pidato ini mendorong yield Treasury dua tahun naik 0,09 poin persentase dan meningkatkan peluang kenaikan suku bunga di September menjadi lebih dari 50%.

Warsh juga memperbaiki kesalahan retorika sebelumnya, memperkuat kembali fokus Fed pada indeks PCE 12 bulan sebagai benchmark inflasi yang kuat. Ia berargumen bahwa pertumbuhan upah riil yang melambat dan pasar tenaga kerja yang stagnan bukan tanda kelemahan, melainkan akibat dari rematching pemberi kerja dan karya pasca-pandemi. Meskipun Warsh mengulangi preferensinya untuk Fed yang lebih tenang dengan sedikit peramalan, ia memberi sedikit solusi konkret untuk pelaku pasar untuk antisipasi kebijakan, meninggalkan fungsi reaksi pasar yang sebagian besar tidak terdefinisi.