O rendimento do título governamental norte-americano de 10 anos ultrapassou 5 por cento, um nível não visto desde 2007. Karen Ward, estrategista-chefe de mercados para a Europa, Oriente Médio e África na JPMorgan Asset Management, explora se isso é uma oportunidade de compra ou um passo em direção aos 6 por cento. Um argumento a favor de rendimentos mais altos sugere que a economia norte-americana é forte o suficiente para suportar taxas mais elevadas, e que as ganhos de produtividade impulsionados por IA podem compensar uma força de trabalho em declínio. No entanto, Ward observa que os custos de empréstimo mais altos já estão impactando o mercado imobiliário e a onda de IA, com hiperescalares enfrentando restrições à medida que o fluxo de caixa livre diminui.

Um segundo argumento aponta para investidores que exigem um prêmio mais alto por "políticas ruins" e riscos de inflação, especialmente dado que o déficit norte-americano se aproxima dos 6 por cento e os custos potenciais provenientes do conflito no Irã. Ofertas de 5.000 dólares por família antes das eleições intermediárias sob o partido do presidente Donald Trump sugerem um cheque aberto, mas um banco central confiável como o Federal Reserve, sob a nova diretora Kevin Warsh, pode contrabalançar a estímulo fiscal para controlar a inflação. O último argumento, segundo o qual os títulos perderam seu valor de diversificação, é desafiado; enquanto ações e títulos podem cair juntos durante choques de inflação, o maior risco é uma correção no setor tecnológico, onde empresas relacionadas à IA compõem 50 por cento do S&P 500 e 50 por cento do índice de mercados emergentes.