10-летняя государственная облигация США прошла процентную ставку в 5 процента, уровень, не наблюдевшийся с 2007 года. Karen Ward, главный стратег рынка для Европы, Ближнего Востока и Африки в JPMorgan Asset Management, исследует, является ли это возможностью покупки или шагом к 6 процентам. Один из аргументов в пользу более высокой доходности гласит, что экономика США достаточно сильна, чтобы выдержать более высокие ставки, и что продуктивность, стимулируемая искусственным интеллектом, может компенсировать уменьшение рабочей силы. Однако Ward отмечает, что растущие затраты на кредитование уже влияют на жилищный рынок и всплеск искусственного интеллекта, при этом гипермасштабируемые компании сталкиваются с ограничениями по мере уменьшения свободного денежного потока. Второй аргумент указывает на то, что инвесторы требуют более высокой премии за «плохую политику» и риски инфляции, особенно учитывая, что дефицит США приближается к 6 процентам и возможные затраты из-за конфликта в Иране. Предложения в размере 5 000 долларов на каждый домашний хозяйство перед среднесрочными выборами при правлении партии президента Donald Trump указывают на открытый чек, но надёжный центральный банк, такой как Federal Reserve, при новом председателе Kevin Warsh, может противодействовать фискальному стимулу для контроля инфляции. Последний аргумент, согласно которому облигации потеряли свою ценность диверсификации, оспаривается; хотя акции и облигации могут падать вместе при инфляционных шоках, больший риск заключается в коррекции технологического сектора, где компании, связанные с искусственным интеллектом, составляют 50 процентов от S&P 500 и 50 процентов от индекса развивающихся рынков.