10年期美国政府债券收益率已突破5个百分点，这是自2007年以来的首次达到此水平。Karen Ward，JPMorgan资产管理欧洲、中东和非洲地区首席市场 strategist，探讨此次收益率上升是否构成买入机会，或是迈向6个百分点的一步。支持收益率上升的一个论点是，美国经济足够强大，能够承受更高的利率，AI驱动的生产力提升可能抵消劳动力市场的缩小。然而，Ward指出，随着借贵成本上升，住房市场和AI热潮已经受到影响，超大型企业面临约束，因为自由现金流疲软。第二个论点指向投资者对“糟糕的政策”和通胀风险要求更高的溢价，这尤其鉴于美国财政赤字已接近6个百分点，以及伊朗冲突可能带来的成本。总统Donald Trump党派在中期选举前向每个家庭提供5,000美元的补贴计划，显示出其对财政刺激的开放态度，但像Federal Reserve这样可信赖的央行，在新任主席Kevin Warsh的领导下，可能通过货币政策来抵消财政刺激，以控制通胀。最后一个论点——债券已失去其多元化价值——受到挑战；尽管在通胀冲击期间，股票和债券可能同步下跌，但更大的风险是科技部门出现回调，AI相关公司构成S&P 500和新兴市场基准指数的50%。