A IWG, empresa controladora das marcas de coworking Regus e Spaces, enfrentou desafios persistentes devido ao seu modelo de negócios intensivo em arrendamentos. Embora a empresa esteja em transição para uma abordagem de ativos mais leve, gerenciando escritórios para proprietários, sua dívida continua sendo uma grande preocupação. No final de junho, a dívida líquida total, incluindo arrendamentos, era de US$ 7,5 bilhões, enquanto a dívida financeira líquida excluindo arrendamentos subiu para US$ 880 milhões.

Os investidores são particularmente sensíveis a problemas de fluxo de caixa. No primeiro semestre, o fluxo de caixa antes das atividades corporativas deteriorou-se em mais de US$ 100 milhões, resultando em uma saída de caixa livre de US$ 55 milhões. Isso se deveu principalmente à implementação de novo software de faturamento, que interrompeu o cronograma de pagamentos, juntamente com maiores despesas de capital e custos de financiamento.

A empresa havia prometido que seu modelo franqueado de capital leve financiaria recompra de ações e dividendos. No entanto, com o fluxo de caixa livre se tornando negativo, os investidores estão questionando quando esses retornos se materializarão. As preocupações aumentaram quando a IWG decidiu não estender sua recompra nos resultados do primeiro semestre.

A Jefferies alertou que o fluxo de caixa fraco poderia levar os analistas a cortar as previsões anuais e reduzir a confiança em futuros anúncios de recompra. Apesar das orientações anuais inalteradas e de um aumento de 60% na receita de taxas do braço gerenciado e franqueado, o EBITDA ajustado aumentou apenas 1% para US$ 265 milhões, prejudicado por um aumento de 26% nas despesas gerais.

As ações caíram 18% este ano, negociando mais de 50% abaixo do preço-alvo de consenso. No entanto, o CEO Christian Schmitz permanece otimista, comprando ações no valor de £ 258.500 em 19 de agosto.

Entidades-chave: Empresas: IWG, Regus, Spaces, Jefferies, Fact Set | Pessoas: Christian Schmitz