O dólar americano enfrenta duas forças concorrentes: uma aponta para baixo e outra para cima. Joe Weisenthal e Tracy Alloway discutem os desenvolvimentos recentes do mercado, incluindo um aumento nas taxas de juros de longo prazo, que eles argumentam não ser pânico sobre a dívida nacional. Números como US$ 40 trilhões podem alarmar as pessoas, mas a posição fiscal dos EUA não mudou significativamente em cinco anos.

Steve Englander, do Standard Chartered, observa que a fraqueza do dólar muitas vezes coincide com erros de política percebidos, como o Dia da Libertação, o anúncio de recompra de títulos de Scott Bessent ou a disputa sobre a Groenlândia. Embora haja demanda global por ativos americanos, uma série de erros de gestão reduziu o apelo estrangeiro para estacionar dinheiro nos EUA.

Englander vê a depreciação unilateral do dólar como um beco sem saída. O Banco Central Holandês transferiu cerca de US$ 12 bilhões em reservas de ouro de Nova York e Ottawa para Londres, sinalizando uma mudança sutil nas preferências de custódia. Mesmo que pequeno, destaca o papel do dólar como ativo de custódia.

Em última análise, a trajetória do dólar depende do equilíbrio entre o status de porto seguro e a credibilidade política.