El dólar estadounidense enfrenta dos fuerzas competitivas: una apunta hacia abajo y otra hacia arriba. Joe Weisenthal y Tracy Alloway discuten los desarrollos recientes del mercado, incluido un aumento en las tasas de interés a largo plazo, que argumentan no se debe al pánico por la deuda nacional. Números como $40 billones pueden alarmar a la gente, pero la posición fiscal de EE. UU. no ha cambiado significativamente en cinco años.

Steve Englander de Standard Chartered señala que la debilidad del dólar a menudo coincide con errores de política percibidos, como el Día de la Liberación, el anuncio de recompra de bonos de Scott Bessent o la disputa sobre Groenlandia. Aunque hay demanda global de activos estadounidenses, una serie de errores de gestión ha reducido el atractivo extranjero para estacionar dinero en EE. UU.

Englander ve la depreciación unilateral del dólar como un callejón sin salida. El Banco Central de los Países Bajos trasladó alrededor de $12 mil millones en reservas de oro de Nueva York y Ottawa a Londres, lo que indica un cambio sutil en las preferencias de custodia. Incluso si es pequeño, destaca el papel del dólar como activo de custodia.

En última instancia, la trayectoria del dólar depende de equilibrar el estatus de refugio seguro con la credibilidad de las políticas.