Os preços de produtos agrícolas globais registraram o maior salto trimestral desde a invasão russa da Ucrânia em 2022, enquanto as tensões na região-chave do Mar Negro e o clima extremo ameaçam mais preocupações inflacionárias para os bancos centrais. O Índice de Preços de Agricultura da Bloomberg, que segue 10 culturas-chave do soja ao café, subiu 13% nos três meses até setembro, o maior salto desde março de 2022. Embora o índice tenha se suavizado desde o pico do mês passado, ainda está acima de 20% em relação ao ano anterior.
A intensificação dos combates entre Rússia e Ucrânia nos últimos meses obstruiu os fluxos de culturas do Mar Negro, um fornecedor-chave global de grãos e sementes oleaginosas, apertando o suprimento e incentivando compradores dependentes de importações na Ásia e África a buscar alternativas. Embora a Rússia, o maior exportador de trigo, tenha tentado redirecionar suas exportações de grãos do Mar Negro, até agora os esforços estão caindo curto, com apenas cerca de um décimo dos volumes sendo enviados por meio de portos alternativos-chave. O clima extremo adicionou às preocupações, interrompendo a produção de trigo e milho nas regiões-chave de cultivo, dos Estados Unidos à Europa.
Um El Niño fortalecido — em caminho para ser um dos mais fortes de todos os tempos — continua ameaçando a produção agrícola em toda a região, afetando as previsões de culturas além dos grãos, como óleo de palma e cacau. A Índia acabou de registrar sua estação de monção mais fraca em uma década, ameaçando as colheitas e aumentando os riscos de preços de alimentos. Embora demore tempo para que os custos de commodities alimentares cheguem às prateleiras dos supermercados, o rally corre o risco de aumentar ainda mais a inflação em um momento de altos preços energéticos — que aumentam os custos dos agricultores.
Isso é um potencial contratempo para os objetivos de inflação dos bancos centrais. Os investidores veem espaço para até quatro aumentos de juros da Reserva Federal nos próximos 12 meses. Os preços globais de grãos também foram apoiados por compras chinesas contínuas de soja dos EUA e otimismo sobre o comércio bilateral antes do importante cume entre os líderes dos países no final do mês passado.
Após a reunião, as duas partes anunciaram que Pequim reduziria tarifas sobre culturas norte-americanas, incluindo trigo e milho, como parte de um acordo mais amplo, mantendo, no entanto, tarifas adicionais sobre soja norte-americana. A combinação de interrupções no suprimento e mudanças nos fluxos comerciais mantém os compradores globais em alerta, com atenção voltada para quaisquer perspectivas de diálogo de paz entre Rússia e Ucrânia e mais compras chinesas. No entanto, será necessário um aumento sustentado na demanda chinesa para que esse otimismo se traduza em mercados de grãos mais fortes. "As sojas norte-americanas continuam a ser precificadas de forma competitiva com o Brasil no mercado de exportação, incentivando também a demanda de destinos não-China", disse Matt Darragh, analista de grãos e sementes oleaginosas da Kpler. "Uma campanha de exportação mais forte do que o esperado pode fazer com que os preços de soja norte-americana precisem se fortalecer para racionar a demanda." Um cenário abundante para o suprimento norte-americano, após o Departamento de Agricultura divulgar seu relatório mais recente na quarta-feira, atenuou parte do sentimento alcista.
Os preços de grãos em Chicago caíram na quarta-feira, antes de se estabilizarem na quinta-feira. No último trimestre, tanto o milho quanto o trigo em Chicago subiram 15%. As sojas subiram 13%. "Dadas as questões do Mar Negro e os equilíbrios norte-americanos mais apertados após o verão quente, a longo prazo as pessoas continuarão a procurar oportunidades de alta nesses mercados", disse Richard Buttenshaw, diretor executivo de grãos e sementes oleaginosas da Marex.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing