As apostas contra os títulos de curto prazo da Índia estão a aumentar enquanto os traders antecipam que o RBI drenará a liquidez excedente do sistema bancário. Posições curtas noturnas no bono de referência de cinco anos empurraram o empréstimo diário acima de 100 bilhões de rúpias (1 bilhão de dólares) este mês, aproximadamente o dobro dos níveis de início de agosto, segundo dados da Câmara de Compensação da Índia. O título tornou-se o mais vendido múltiplas vezes, uma ocorrência rara para o título de menor prazo na lista mensal de liquidez.
Rajeev Pawar, chefe de tesouraria do Ujjivan Small Finance Bank, disse que o mercado está posicionado para uma grande retirada de liquidez pelo RBI. Qualquer drenagem de caixa duradoura poderia disparar um aumento agudo nos rendimentos de prazos mais curtos. A acumulação sinaliza uma mudança mais ampla enquanto os traders se preparam para o desmonte do superávit de liquidez de 11 trilhões de rúpias. O RBI começou a drenar caixa esta semana através de swaps de câmbio, vendendo dólares aos bancos em troca de rúpias com acordos de recompra posteriores.
Apesar dos altos custos de oportunidade — os traders ganham tão pouco quanto 2,5% em garantia de caixa contra 5,24% no RBI — a convicção permanece forte. A liquidez bancária diminuirá ainda mais com pagamentos trimestrais de impostos e empréstimos governamentais recordes. O rendimento de cinco anos subiu 17 pontos-base em um mês, próximo da máxima de três meses. VRC Reddy, chefe de tesouraria do Karur Vysya Bank, disse que o título está "extremamente rico" após a liquidez excedente fluir para este segmento.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing