印度短债空头押注激增，交易员预计印度央行将抽取系统现金。五年期基准债的隔夜空头头寸推动日内借款逾100亿卢比（10亿美元），较8月初水平约翻倍，根据印度清算公司数据。该债券多次成为空头最多的债券，对月度流动性名单上最短期限的债券来说是少见的情况。

Ujjivan Small Finance Bank treasury负责人Rajeev Pawar表示，市场预计将有大规模的央行现金抽取。任何持续的现金抽取都可能导致短期收益率大幅上升。积累迹象显示，随着交易员准备撤销11万亿卢比的流动性盈余，更广泛的转变正在进行中。印度央行本周开始通过外汇互换抽取现金，向银行出售美元换取卢比，并约定稍后回购。

尽管存在高机会成本——交易员对现金抵押品的收益仅为2.5%，而印度央行为5.24%，但信心依然坚定。随着季度税收付款和政府创纪录的借贷，银行流动性将进一步减少。五年期收益率已在一个月内上升17个基点，接近三个月高位。Karur Vysya Bank treasury负责人VRC Reddy表示，在过剩流动性流入该细分领域后，该债券“估值极其丰厚”。

关键实体：公司包括印度清算公司、印度储备银行、Ujjivan Small Finance Bank、Karur Vysya Bank | 人员：Rajeev Pawar、VRC Reddy | 地点：印度

常见问题：为什么交易员尽管机会成本高昂，仍对印度五年期基准债做空？

交易员押注印度储备银行将通过外汇互换和税收流出抽取11万亿卢比的银行流动性盈余，推高短期收益率。五年期债券被视为“估值极其丰厚”，在吸收了过剩现金后，即使抵押品收益仅为2.5%，而印度央行为5.24%，仍是看空头寸的首选。