Pasar jual short di India naik karena trader mengharap RBI menguras likuiditas berlebih dari sistem perbankan. Posisi short malam di obligasi benchmark 5 tahun mendorong peminjaman harian di atas 100 miliar rupiah (1 miliar dolar) bulan ini, sekitar lipat ganda level awal Agustus, sesuai data Percikan Indonesia. Instrumen ini menjadi obligasi paling short beberapa kali, kejadian langka untuk instrumen dengan tenor terpendek di daftar likuiditas bulanan.

Rajeev Pawar, kepala kas di Ujjivan Small Finance Bank, mengatakan pasar diposisikan untuk penarikan likuiditas besar oleh RBI. Penarikan likuiditas yang berkesinambungan bisa memicu lonjakan yield short-term. Akumulasi ini menunjukkan perpindahan lebih luas saat trader menyiapkan pembatalan surplus likuiditas 11 trillion rupiah. RBI mulai menguras likuiditas minggu ini melalui swap valuta asing, menjual dolar ke bank untuk rupiah dengan perjanjian pembelian kembali kemudian.

Meskipun biaya peluang yang tinggi — trader mendapatkan hanya 2,5% pada collateral tunai melawan 5,24% di RBI — keyakinan tetap kuat. Likuiditas bank akan menurun lebih lanjut dengan pembayaran pajak kwartal dan peminjaman pemerintah rekord. Yield 5 tahun naik 17 basis point dalam sebulan, dekat dengan puncak 3 bulan. VRC Reddy, kepala kas di Karur Vysya Bank, mengatakan obligasi ini “sangat kaya nilai” setelah likuiditas berlebih mengalir ke segmen ini.

Entitas kunci: Perusahaan: Indian Clearing Corp., Reserve Bank of India, Ujjivan Small Finance Bank, Karur Vysya Bank | Orang: Rajeev Pawar, VRC Reddy | Lokasi: India