Wetten gegen Indien-Short-Bonds nehmen zu, da Trader erwarten, dass die RBI Systemflüssigkeit abzieht. Übernachtende Short-Positionen im fünfjährigen Benchmark-Bond haben den täglichen Leihbedarf dieses Monat über 100 Milliarden Rupien (1 Milliarde Dollar) getrieben, etwa das Doppelte der Niveaus von Anfang August, laut Daten der Indian Clearing Corp. Der Titel wurde mehrfach zum meistverkauften Bond, ein seltener Vorkommen für das kürzeste Tenor auf der monatlichen Liquiditätsliste.

Rajeev Pawar, Leiter des Treasury bei Ujjivan Small Finance Bank, sagte, der Markt positioniere sich auf eine große Liquiditätsabziehung durch die RBI. Jede dauerhafte Cash-Abziehung könnte einen scharfen Anstieg der kürzeren Fälligkeitsrenditen auslösen. Die Ansammlung signalisiert einen breiteren Wandel, während Trader sich auf das Aufgehen des 11-Billionen-Rupien-Liquiditätsüberschusses vorbereiten. Die RBI begann diese Woche über FX-Swaps Liquidität abzuziehen, indem sie Dollar an Banken verkaufte und im Austausch gegen Rupien mit Vereinbarungen zur späteren Rückkauf erhielt.

Trotz hoher Opportunitätskosten — Trader verdienen so niedrig wie 2,5% auf Cash-Collateral gegenüber 5,24% bei der RBI — bleibt die Überzeugung stark. Die Bankenflüssigkeit wird weiter mit quartalsweisen Steuerzahlungen und rekordhafter Regierungsverschuldung abnehmen. Die fünfjährige Rendite ist in einem Monat um 17 Basispunkte gestiegen, nahe einem Dreimonats-Hoch. VRC Reddy, Leiter des Treasury bei Karur Vysya Bank, sagte, der Bond sei „extrem reich bewertet“ nach übermäßiger Liquidität in diesen Sektor geflossen ist.

Schlüssel-Entitäten: Unternehmen: Indian Clearing Corp., Reserve Bank of India, Ujjivan Small Finance Bank, Karur Vysya Bank | Personen: Rajeev Pawar, VRC Reddy | Orte: Indien