تتزايد الرهانات الهبوطية على السندات قصيرة الأجل في الهند بينما يتوقع التجار أن يقوم البنك المركزي الهندي بتصريف السيولة الزائدة في النظام المصرفي. لقد دفعت المراكز القصيرة ليلية في السندات المرجعية لمدة خمس سنوات إلى ما فوق 100 مليار روبية (1 مليار دولار) يومياً هذا الشهر، تقريباً ضعف مستويات أغسطس المبكرة، وفقاً لبيانات شركة المقاصة في الهند. أصبحت الأداة المالية أكثر السندات القصيرة شعبية عدة مرات، وهي ظاهرة نادرة للسند ذات أدنى أجل في القائمة الشهرية للسيولة.

قال راجيف पावर، رئيس الخزانة في Ujjivan Small Finance Bank، إن السوق يستعد لسحب كبير للسيولة من قبل البنك المركزي الهندي. أي سحب دائم للسيولة could يؤدي إلى ارتفاع حاد في عوائد آجال shorter. تشير التراكمات إلى تحول أوسع بينما يستعد التجار لإلغاء فائض السيولة البالغ 11 تريليون روبية. بدأ البنك المركزي الهندي سحب السيولة هذا الأسبوع من خلال مبادلات العملة، بيع الدولارات للبنوك مقابل الروبيات مع اتفاقيات لإعادة الشراء لاحقاً.

على الرغم من تكاليف الفرصة العالية — يكسب التجار ما يصل إلى 2.5% على ضمانات النقد مقابل 5.24% في البنك المركزي — فإن الثقة قوية. ستنخفض سيولة البنوك بشكل أكبر مع مدفوعات الضرائب الفصلية والإقراض الحكومي القياسي. ارتفع عائد السندات لمدة خمس سنوات بنسبة 17 نقطة أساس في شهر، بالقرب من أعلى مستوى في ثلاثة أشهر. قال VRC Reddy، رئيس الخزانة في Karur Vysya Bank، إن السند “مبالغ في قيمته بشكل كبير” بعد تدفق السيولة الزائدة إلى هذا القطاع.

كيانات رئيسية: شركات: شركة المقاصة في الهند، البنك المركزي الهندي، Ujjivan Small Finance Bank، Karur Vysya Bank | أشخاص: Rajeev Pawar، VRC Reddy | مواقع: الهند

أسئلة شائعة: لماذا يقوم المتداولون بالمراهنة على الهبوط على سندات الهند المرجعية لمدة خمس سنوات رغم تكاليف الفرصة العالية؟

المتداولون يراهنون على أن البنك المركزي الهندي سيصرف فائض السيولة المصرفي البالغ 11 تريليون روبية من خلال مبادلات العملة وتدفقات ضريبية، مما يرفع عوائد آجال shorter. يُنظر إلى السند لمدة خمس سنوات على أنه “مبالغ في قيمته بشكل كبير” بعد امتصاص النقد الزائد، مما يجعله هدفاً رئيسياً للمراكز الهبوطية حتى though ضمانات العائد فقط 2.5% مقابل 5.24% في البنك المركزي.