データセンター建設をめぐる懸念の再燃により、人工知能（AI）関連株が打撃を受けており、AIインフラ構築ブームを牽引する過剰債務企業への投資家の不安が強まっている。持続的なインフレが市場の重石となり、いわゆるネオクラウドへの懸念も高まる中、木曜日の先物は下落している。
水曜日に発表された高めのインフレ指標では、消費者物価が3.7%上昇したことが示され、主にエネルギーコストの上昇が要因となった。これにより、連邦準備制度が今年後半に利上げを行う可能性が高まり、トレーダーの大半は中央銀行の12月の会合での利上げを予想している。金利上昇は、ネオクラウドのような高レバレッジの事業に大きな打撃を与えかねない。水曜日にはCore Weaveの株価が15%急落し、NebiusとIrenもそれぞれ10%以上下落した。売りは台湾積体電路製造（TSMC）、エヌビディア、オラクル、グーグル、メタなど他のAI関連銘柄にも広がった。
ネオクラウドのビジネスモデルは、ますます不透明になっている。これらの企業はAI企業に計算能力を貸し出すが、そのためには高価なプロセッサーを大量に必要とし、高金利での多額の借り入れを迫られている。Core Weaveは第2四半期時点で1040億ドルの契約上の収益残高を抱えていたが、350億ドルを超える債務もあった。今週、同社の債券利回りは15%を超えた。Gartnerのアナリストは、2030年までにネオクラウドの80%超が「独立した事業運営を停止する」と予測している。
今後、ネオクラウドは資金調達の面でさらに工夫を凝らすと予想される。多くの企業はすでに保険会社などの大手機関から直接資金を集めている。Core Weaveは、フィナンシャル・タイムズの取材に応じた共同創業者兼最高開発責任者のブラニン・マクビー氏によれば、保険会社の巨額の資本プールから資金を調達しようとしている。
出典: New York Times Business · 要約：HeadlinesBriefing