AIブームによる収益が、データセンターの資金調達に伴う巨額の債務を支えるのに十分かどうかについて、投資家の信頼が揺らいでいる。その結果、米国の大規模インフラプロジェクトを裏付ける債券は、危機的な水準に入りつつある。
Meta、Nvidia、Oracleなどがテナントとなる「Hyperion」や「Project Excalibur」といった著名なデータセンターの資金調達のために発行された債券価格は、ここ数週間で額面を大きく下回っている。Blue Owlと、Metaが支援する特別目的会社Beignet Investorが発行したHyperionの債務は、1ドルあたり92セント弱まで下落した。Blackstoneが所有し、Microsoftに賃貸しているジョージア州のQTSデータセンターの債券は88セントを下回った。
ネオクラウド事業者はさらに大きな打撃を受けている。CoreWeaveが発行した債券は1ドルあたり75セントまで下落した。通常は経営危機とみなされる水準であり、木曜日には利回りが15%を超えた。同社の株価は今週22%下落し、競合のNebiusは20%下げた。Nvidiaも過去1週間で時価総額を3000億ドル以上失った。
この売りは、2030年までに80%のネオクラウドが独立した事業運営を停止するとのGartnerの報告を受けたものだ。Gartnerは、AIデータセンターの所有者がコストを賄うには2030年末までに8.5兆ドルの収益が必要になる一方、AIサービスへの支出は最大でも3.6兆ドルに達すると予測している。Open AIのIPOの延期や、示唆されていた水準を下回る年間換算収益の報道も、このブームの持続性への疑念を強めている。
出典: Financial Times Companies · 要約：HeadlinesBriefing