機関投資家は伝統的な私募ファンドを回避し、PEファームとの直接的な共同出資を増やしている。S&Pグローバルマーケットインテリジェンスによると、共同出資の価値は前年同期比で2倍以上に増加し、2026年上半期には記録的な1980億ドルに達した。このシフトは手数料の低減、コントロールの向上、そしてより高い潜在的リターンをもたらす。ノースカロライナ投資庁は今後の私募ファンドへの割り当ての約半分を共同出資に充てる計画で、これにはAnthropicへの2億ドルの出資が含まれ、これが5倍のリターンをもたらす可能性がある。860億ドルのペンシルベニア州公立学校従業員退職制度は、手数料削減により共同出資が全体のPEポートフォリオより5〜6ポイント高いリターンをもたらすと見積もっている。伝統的なファンドが2%のマネジメント手数料と20%のキャリドインタレストを課すのに対し、共同出資は通常ほとんどまたはまったく手数料を課さない。890億ドルのアラスカ永久基金公社は、セクター露出を増やし資本配分のペースをコントロールするために機会主義的に共同出資を利用している。このトレンドは、実現リターンの長期的な不足とPEファンドレイジングの低迷によって後押しされており、小規模ファームが投資家との関係を強化するために共同出資の機会を提供している。
出典: Financial Times Companies · 要約：HeadlinesBriefing