Public Markets 8 Hours

最終更新: August 28, 2026, 10:16 AM ET

中央銀行とジャクソンホール

連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長が年次シンポジウムでのデビュー講演を控え、世界の視線がジャクソンホールに集まっている。トレーダーたちは、ウォーシュ氏がインフレについて口を閉ざした場合の失望に備えている。歴史的に見れば、FRB議長が株式市場を驚かせることは稀だが、バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マイケル・ハートネット氏は、ウォーシュ氏がジャクソンホールで利回りの綱渡りを演じると見ている。もしトーンが適切なら、それはイールドカーブをフラット化させ、リスク選好を高める可能性がある。このイベントは、国債管理をめぐる財務省とFRBの新たな綱引きを浮き彫りにする。トレーダーらは、ウォーシュ氏がインフレに対して強硬な姿勢を示さなかった場合、失望が広がると予想している。米株先物はまちまちで、東部時間午前10時の講演を前に米国債利回りはわずかに上昇、ブレント原油は2%上昇した。フィナンシャル・タイムズ紙のロビン・ウィグルスワース氏によれば、より広範な債券市場の混乱は誰にでも及ぶという。同氏は、トランプ政権による債券市場への介入について解説している。

世界の国債利回りは講演を前に上昇し、10年物ドイツ国債利回りは15年ぶりの高水準に達した。ユーロ圏の国債は、エネルギー価格の高止まりに対して引き続き脆弱だ。ピムコは、AI関連の債務ファイナンスの殺到が消化不良を引き起こし、利回りを押し上げていると警告するが、この力学は長期的には健全なリターンをもたらすはずだ。ウォール街のホットな議論を解説するガイド — キャリートレードから米国債のねじれまで — は、投資家たちが夏の閑散期を楽しめなかったことを示している。ウォーシュ財務長官とスコット・ベッセント氏は、目を見張るような政策決定で彼らを忙しくさせている。

株式と企業決算

欧州株は上昇し、5ヶ月連続の月間上昇に向かっている。ジャクソンホール会議を控え、長期化した上昇相場の後には季節的なリスクが控えている。FTSE 100は反発の見込みで、ポンドは1.36ドルを下回って推移している。ペイパル株は、アドベントとストライプが買収計画を断念したとの報道を受け、時間外取引で15%以上急落し、52.50ドルとなった。

比亜迪（BYD）の利益は、輸出の好調により5四半期ぶりに増加した。高価格帯モデルの需要も寄与し、世界最大のEVメーカーは中国市場の減速を克服した。純利益は回復したが、第2四半期の売上高はわずかに減少した。美団（Meituan）は、配達競争の緩和により黒字に復帰し、中国のショッピング・配達プラットフォームとして3四半期連続の赤字に終止符を打った。L3ハリスは、ミサイル再軍備の追い風を受け、買いの好機を迎えている。株価は厳しい一年を経たが、ファンダメンタルズは堅調だ。中国はバイオテクノロジー企業にとって脅威だが、85%上昇した大型株の強気相場はウォール街の分析によれば続く可能性がある。

為替と債券

日本は先月、過去最高の987億ドルを投じて円を支えた。米国との異例の協調介入も行われ、通貨を安定させた。インドの外貨準備は、中央銀行の資本誘致策によりドル流入が急増し、過去最高を記録した。UBSは、中国のオンショア債券市場でのデビューとなるパンダ債発行で、記録的な低利回りを実現し、この市場の人気の高まりを浮き彫りにした。格付けの高いインド企業は、利上げ観測の強まりの中、長期債へのシフトを進めており、一部は3年物よりも10年物を安く借り入れられるようになった。韓国の1.4兆ドル規模の国民年金基金は、上半期に27.2%のリターンを記録し、力強い国内株高に支えられ、2022年以来の好成績となった。インドネシアのソブリン・ウェルス・ファンド、ダナンタラは、今年、利益から68億ドルを国庫に納める予定だ。

エネルギーとコモディティ

ウクライナは、ヤロスラヴリの製油所を攻撃したと発表した。ロシア最大級の燃料生産施設の一つであり、ガソリン不足を引き起こす一連の攻撃の最新のものとなった。アジアのスポットLNG価格は、カタールが欧州・アジアの買い手への供給について不可抗力をさらに1ヶ月延長したことを受け、23ドルを超えて上昇した。ホルムズ海峡をめぐる懸念が続いている。この不可抗力の延長は、正常な供給回復の見通しを暗くする。水路の完全な再開がいつになるかは不透明だ。パナマ運河の混雑は、一部のLNGタンカーに通常とは異なる航路を強いており、南米経由の迂回や水路経由の航行も検討されている。石油会社と政府は、ホルムズ海峡をめぐる緊張が続く中、かつては巨大だった備蓄を消費しており、巨大な石油貯蔵タンクはますます空になっている。中国の石油メジャーは、輸入依存度の低下という国の姿を明らかにしている。中国の石油需要ピークは、世界の原油輸出国にとって、北京自身よりも大きな問題となる可能性がある。パルプ材市場の崩壊は、南部の林業経済を直撃している。アブダビの政府系ファンドがアライブ・ロジスティクスの過半数株式を買収し、AI建設ブームが資本財輸入の急増を牽引している。

インドネシアの中国系ニッケル企業は、主要な電池材料の価格低迷が収益性を圧迫する中、協調的な減産を検討している。インドネシアのパーム油生産は、深刻なエルニーニョ現象により、来年は最大300万トン減少する可能性があり、価格上昇圧力がさらに強まる見通しだ。世界の排出量がピークに近づく中、バッテリーが太陽光発電のビジネスモデルをどう変革しているかが重要な論点となっている。

M&Aと企業動向

バンカ・ジェネラリは、モンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナの100億ドルの買収提案を検討している。提案を評価する用意があることを確認し、両社にとっての新たな成長機会を想定している。トランプ氏と関係のある企業は、ボスニアへの投資計画を23億ドルに拡大し、同国での新規プロジェクトを追加した。アバディーン・ファンドは、英国のブロードバンド事業者エアバンドの失敗により2億ポンドの損失を計上した。同社はマッコーリーが支援する競合他社に売却され、債務超過に陥った「オルトネット」セクターの苦境を示す最新の兆候となった。ラディアント・ワールド・コーポレーションとその創業者は、地元の貿易金融会社からシンガポールで3400万ドルの訴訟を起こされており、鉄鉱石トレーダーへの法的圧力がさらに高まっている。中国は、住宅販売の抜本的改革を推進し、デベロッパー向けの大規模な資金調達支援策を発表した。これは、不動産危機に歯止めをかけようとする最新の試みだ。

AIとテクノロジー

AIブームへの投資機会を追い求める転換社債投資家は、通常であれば要求するであろう保護条項を放棄している。市場は、金融危機前以来となるリスクテイクの水準に近づいている。中国の大手メモリーチップメーカーの一つである長鑫存儲（CXMT）は、AI企業が不足するメモリー供給を奪い合う中、上半期の売上高と利益が急増したと発表した。スペースXは、リース会社として検討されている — シャベルラッシュの中で金塊を売るようなものだ — AIゴールドラッシュがデータセンター容量への需要を押し上げているためだ。AIマネーが市場に溢れる中、サンフランシスコの家賃統制アパートの入居者たちは、退去と引き換えに数万ドルの買取提案を検討しているが、多くにとっては十分な額ではない。AIはハリケーン予報に大きな進歩をもたらしている。グーグルのディープマインド分析によれば、AI対応モデルは従来のモデルより1日以上早く正確な予報を提供できるという。

中東と地政学

イラン戦争から6ヶ月、市場は石油、ガス、株式にわたって動揺しており、今後どこへ向かうのか疑問が投げかけられている。6ヶ月が経過し、イランはより強固に見え、米国の目標は不明確なままだ。トランプ氏が軍事戦争を激化した経済戦争に置き換えたことは、イランの戦略を変えるとは予想されておらず、国民をさらに貧しくするだけだ。多くのイラン人は、6ヶ月の戦争を経て希望を失いつつある。紛争によって悪化した経済危機と格闘し、トランプ大統領の動機に懐疑的になっている。ドバイを歩けば、イランに対するトランプ氏の「Dデイ」の兆候は見られない。予測市場への締め付けは続き、判事はトランプ政権がアンソロピックの修正第一条の権利を侵害したと判断した。ブルームバーグの記者は、ドバイとアブダビがイラン戦争にどう対応しているかについて、9月9日（水）東部時間午前8時からのライブQ&Aで質問に答える。

アジアと新興市場

中国の習近平国家主席は、ネパール国境近くのヒマラヤで致命的な土石流が発生した後、より迅速な氷河調査を指示した。救助活動は「極めて困難」を極めている。災害専門家は、ネパールの氷河崩壊は予測が難しかったと述べ、氾濫原での建設禁止と明確な避難経路の確保をアドバイスしている。ネパール当局は、洪水で壊滅した村々にさらに水が及ぶ可能性があるとして、人々に安全な場所へ避難するよう警告した。インドが200以上の株式に新たに導入したオークション方式のクロージングシステムは、開始から約1ヶ月が経過しても予期せぬ変動を引き起こし続けており、トレーダーを苛立たせている。パキスタンクリケット委員会は、元主将イムラン・カーン氏の息子たちがイスラマバード当局を批判するインタビューを放送した後、スカイスポーツに抗議した。カナダ企業は、貿易戦争の不確実性を乗り切る中で、労働者への共感を示しつつもパニックは見せていない。

マーケットラウンドアップ

テック・メディア・通信のマーケット情報は、エヌビディア、アップル、セールスフォースなどに関する洞察を提供する。一方、エネルギー・公益事業のマーケット情報は、イサカ・エナジー、セムコープ・グリーン・インフラ、テナガ・ナショナルを扱う。自動車・運輸のマーケット情報は、理想汽車（Li Auto）、キャピタルA、ヴァージン・オーストラリアの最新情報を特集する。ウッドフォードの崩壊は、10年が経過した今も投資家を困惑させ続けている。活動家たちは公開調査を求め、ほとんど教訓が得られていないと不満を述べている。欧州株は、5ヶ月の上昇相場の後、季節的なリスクに直面していると、ブルームバーグのEMEA株式情報は指摘する。

その他のヘッドライン

あるプライベートエクイティグループは、ニューヨーク州シラキュースのアパート複合施設を破綻に追い込んだ。広大なノブヒル団地は、放置、荒廃、そして死へと陥った。ビッグテックの力を抑止するための行動計画は、世界で最も強力な企業を解体するために必要なことを検証する。干ばつと低水位は欧州のリバークルーズを直撃しており、ドナウ川とライン川の記録的な低水位が数百のクルーズを混乱させている。ネットフリックスはジャージーショアを再現し、その不動産市場を活性化できるだろうか？エンターテインメントスタジオが進出すれば、俳優や監督も続くだろうが、この地域は色あせた評判を払拭するにはまだやるべきことがある。ホーコン皇太子は、89歳で死去したハーラル5世国王の後を継いで、ノルウェーの新国王となる。ハーラル5世の35年にわたる治世は、古代からの君主制を平民との結婚に開放した。リンゼイ・クランシー殺人事件の裁判で、陪審員の評議が始まっている。陪審員は、彼女が3人の子供を殺害したことについて刑事責任を問われるべきかどうかで合意する必要がある。ワイオミング州のマーク・ゴードン知事は、シャイアンの投票所を訪れた監視員による「非常に奇妙な」司法省の選挙監視の行動に異議を唱えた。ナンシー・ペロシ下院議員は、任期終了に伴い、サンフランシスコ市議のコニー・チャン氏を支援し、後継者の指名を試みている。アリゾナ州ヒラベンドで同数となった市議会選挙は、世紀以上前の州法に基づく偶然のゲームにより、スペードの3のカード引きで決着した。NASAのナンシー・グレース・ローマン宇宙望遠鏡は、宇宙探査における画期的な進歩をもたらすと期待されている。全米自動車労働組合（UAW）のショーン・フェイン氏の再選に向けては、連邦捜査とイスラエルをめぐる紛争が議長を悩ませ、暗雲が立ち込めている。レイチェル・カスクは最新小説でナタリー・ポートマンを風刺しようとしたが、結局は自分自身を風刺することになった。