Public Markets 8 Hours

最終更新: August 26, 2026, 8:52 AM ET

市場概況

水曜日の世界市場は、投資家がエヌビディアの決算発表と重要な米国のインフレデータを待つ中、様子見姿勢が続いた。ドルは主要通貨バスケットに対して小幅上昇し、12時30分GMT発表予定の7月PCEを待つ展開となった。欧州株は軒並み上昇して寄り付き、原油安に支えられたものの、テクノロジー株は軟調だった。ブレント原油は85ドルまで下落し、中東情勢に対する外交的な楽観論が供給懸念を和らげた。一方、ナスダック先物は、投資家が同社の今後の見通しを示す決算に備える中で下落した。FTSE 100は7日続伸を見込む展開で、原油安が欧州債を下支えした。

エヌビディアとAIトレード

ウォール街の関心は、水曜午後に発表予定のエヌビディアの決算に集中しており、投資家は同社のディールマシーンと膨大な人工知能投資ポートフォリオを精査している。この決算結果は、AIトレード全体のバロメーターとして機能し、セクターのバリュエーションが維持可能かどうかを示すと期待されている。未解決の重要な疑問は、AIインフラ投資と実際の収益創出の間にある推定1.5兆ドルの収益ギャップであり、これは決算だけでは答えられない数字である。エヌビディアの約2000億ドルに上るベンダー融資契約は特に注目を集めており、一部のアナリストはこの戦略を、重大なカウンターパーティーリスクを伴う一種のバランスシート・アズ・ア・サービスと呼んでいる。決算発表が近づくにつれ、原油価格は下落幅を広げ、ナスダック先物もさらに下落した。

一方、マイクロソフトは、設備投資から主力クラウドプラットフォームの業績に至るまで、AI事業について投資家を暗中模索のままにしているとして批判に直面している。この透明性の欠如は、投入されている投資の規模とは対照的である。別の動きとして、ビル・ゲイツ氏は6000語のエッセイを発表し、労働力を保護するための「人間専用」の仕事を呼びかけ、このテクノロジーが「人類史上最も混乱した時代の一つ」をもたらすと警告した。

債券と中央銀行

米国債は小幅に下落し、投資家はFRBが利上げを余儀なくされるかどうかの手がかりを求めて、FRBが重視するインフレ指標の発表を待った。債券市場はスコット・ベッセント財務長官の動きにますます注目しており、いわゆる「ベッセント・プット」が機能している可能性を示す初期の兆候が見られる。好成績を収めている債券投資家であるモルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのヴィシャル・カンドゥジャ氏は、長期米国債に対する空売りを縮小しており、ベッセント氏は断固たる行動を取る用意があると述べている。

しかし、財務長官は市場を鎮めようとする取り組みにおいて信認テストに直面しており、中間選挙を前に経済を再構築する自身の能力の限界に直面している。FT紙は、米財務省は債券市場への介入をめぐりFRBと衝突コースにあると報じている。一方、ケビン・ウォーシュFRB議長は、政府債券市場が緊張しインフレリスクが再浮上する中、ジャクソンホール会議で初の講演を行う予定であり、新中央銀行総裁にとってハネムーン期間は終わったと言える。

欧州では、天然ガスが債券トレーダーにとって最大のインフレ懸念として原油を追い越し、供給減少が物価圧力の再燃を脅かしている。英国の家庭用エネルギー料金は10月から3年ぶりの高水準に達する見込みで、中東紛争により価格が4%押し上げられている。

石油とエネルギー市場

イランとオマーンがホルムズ海峡を再開するための一時的な航路設定について協議したことを受け、原油価格は3日続落した。米イラン和平協議に関する前向きなニュースが相次ぎトレーダーを安心させ、ホルムズ海峡再開の兆候で価格は下落し、原油は1バレル90ドルを下回って推移した。世界の燃料市場には誤差の余地がほとんどなく、世界は米国の製油所に大きく依存している一方で、それらのプラントは限界まで稼働している。

高騰するディーゼル価格は石油会社を助け、消費者を苦しめており、農業機械やトラックに使用されるこの燃料は、イラン戦争とウクライナによるロシアの製油所への攻撃により高騰している。サウジアラビアは再び石油輸出ルートを変更しており、ホルムズ海峡を避け、現在はスエズ運河経由のより複雑な迂回ルートに依存している。中国の中国海洋石油総公司（CNOOC）は、イラン戦争が世界のエネルギー価格を押し上げたことを受け、上半期の利益が増加したと発表した。インドの製油所は、最大の供給元であるロシアからの供給がウクライナの攻撃で途絶えたことを受け、石油調達先の多様化を進めている。

ディールと企業ニュース

バンガードは、ウェルスマネジメントプラットフォームのアルトルイストを40億ドルの取引で買収することで合意した。これは、世界第2位の投資会社によるファイナンシャルアドバイス事業への本格的な進出を示すものである。ビクトリー・キャピタル・ホールディングスは、ファースト・イーグル・インベストメンツを約70億ドルで買収することに合意し、米国で最大級の公開取引される伝統的資産運用会社の一つが誕生する。

ソフトバンクグループは、OpenAIへの投資のための融資借り換えを支援するため、100億ドルから200億ドル規模の社債発行の可能性について投資銀行と協議している。シーインの既存投資家は、同社の香港IPOで割り当てられる新株について6ヶ月間のロックアップに合意している。シーメンス・エナジーは、Transformation of Industry部門をスピンオフする計画であり、少数株主として留まりながら外部投資家を迎え入れる可能性がある。

マッコーリーは、オーストラリアでのデータスキャンダルを受け、KPMGを監査法人から外した。PwCは引き続きオーストラリアで最も収益性の高い監査契約を維持している。関連動向として、香港の裁判所は、中国の不動産大手エバーグランデの破綻をめぐり、清算人がPwCを世界的に追及できるとの判決を下した。この決定は、ビッグ4監査法人のパートナーシップネットワークモデルを脅かすものである。裁判所は、数十億ドル規模の訴訟からPwCインターナショナルを除外することを拒否した。

小売と消費者

コールズは第2四半期に利益と売上高が減少したものの、関税還付金による押し上げを受けて通期見通しを引き上げた。J.M.スマッカーは売上高が伸びて黒字に転換し、ジフのピーナッツバターとフォルジャーズのコーヒーを所有する同社は、2027年度の純売上高がわずか1%から2%の減少になると予想しており、従来の3%から4%の減少予想から改善した。バス・アンド・ボディ・ワークスは業績見通しを引き上げ、年間調整後1株当たり利益を従来の2.40ドルから2.65ドルから、2.60ドルから2.80ドルに引き上げると予想している。

貿易と関税

カナダは、約200億ドルの商品に対して15%から50%の新たな関税を課す報復措置を発動し、米国との緊張が高まっている。大統領はカナダから輸入される自動車への関税を50%に引き上げると脅しており、貿易戦争ですでに課題を抱える業界に混乱を加えている。そしてデトロイトは米国の他の地域よりもカナダを必要としている。多くのカナダ人は雇用への脅威にもかかわらず断固たる姿勢を崩さず、貿易交渉が決裂した後、抵抗の姿勢を示している。大統領の関税戦略に対するカナダの反対は重要な問題となっており、同国の指導者たちはトランプ氏の手法に反抗している。貿易・安全保障上の緊張が高まる中、ペルシャ湾の海運保険料は急騰している。

アジアと新興市場

中国の理想汽車（Li Auto）は、需要喚起のための新モデル投入にもかかわらず、2四半期連続の赤字を計上した。アリババは、100億ドルの株式売出し後の市場心理回復への取り組みにもかかわらず、創業者のジャック・マー氏が自社株を買い増している中でも、AIへの野望の資金調達方法をめぐる投資家の懸念を払拭できていない。シティグループは、SKハイニックスの記録的な265億ドルの取引を筆頭に、2026年に韓国企業による過去最高の株式・債券発行が行われると予想している。インド政府は、記録的な世界の銅価格を追い風に、ヒンドゥスタン・カッパーの約6%の株式を売却している。インドの精製業者は、供給逼迫を緩和するため、海外向けだった砂糖35万トンを国内市場に振り向ける。インド最大の証券取引所でのオプション売買高は、月次満期日に1年ぶりの低水準に落ち込み、より厳格な取引規則を反映している。ペルニアズ・ポップアップ・ショップを運営するパープル・スタイル・ラボは、来週IPOで株式を売却する予定で、豪華な婚礼衣装への需要を取り込む。

商品と鉱業

ホックシルト・マイニングの株価は、金と銀の価格上昇により利益が急増したことを受けて上昇した。上半期の平均金価格は47%上昇し、銀価格は130%上昇した。モタ・エンギルは、重要な銅・コバルト鉄道を運営するため、コンゴ民主共和国と30年間のコンセッション契約を締結する見込みで、最大10億ドルの米国融資が裏付けとなる可能性がある。

政治と政策

サウスカロライナ州では、トランプ大統領がダーリン・グラハム氏を共和党上院予備選の勝利に導き、低い支持率と支持表明の挫折にもかかわらず、その影響力を示した。アラスカ州では、現職の共和党上院議員ダン・サリバン氏と同名の泡沫候補が11月の投票用紙に進出し、共和党が議席を維持する取り組みを複雑にする可能性がある。ジョー・マンチン氏は、より多くの無所属議員を議会に送り込もうとしており、二大政党の支配を弱めるために下院と上院への無所属での立候補を支援している。ヘグセス氏による陸軍の粛清と中間選挙の世論調査の混乱も政治ニュースの見出しを飾っている。

インフラと運輸

世界で最も忙しい国際航空ハブの一つであるドバイ国際空港は、イラン戦争が湾岸地域の航空を混乱させたため、第2四半期の旅客数が第1四半期比で30%減少した。カリフォルニア州の高速鉄道プロジェクトは、軌道が一本も敷設されないまま、数年遅れで数十億ドルの予算超過の状態が続いているが、プロジェクトを軌道に乗せるための新たな取り組みが始まっている。

ヘルスケアと公衆衛生

NFL選手の高い割合で変性性脳疾患が発症したとする新しい研究結果は、子供にフットボールをさせるべきかどうかをめぐる家族の激しい議論を引き起こしている。CTE症例の増加にもかかわらず、NFLの人気は高まり続けており、アメリカの大衆文化と公衆衛生の衝突を呈している。FT紙は、英国は医療費支払いの新しい方法を必要としていると論じており、自己負担金（コペイメント）を導入すれば、システムは他の先進国と同様のものになると示唆している。米国人は海外のサイケデリッククリニックで重大なリスクに直面しており、脆弱な状態にある参加者は、不当な扱いや負傷を受けても頼る手段がほとんどない。

その他の注目ニュース

シリコンバレーを魅了したAIの神童は450億ドルを失った。これは、急速な富の創造と破壊の教訓となる物語である。クラウス＝ミヒャエル・キューネ氏の死去は、型破りなディールメイキングの時代の終焉を告げるものであり、彼の490億ドルの財産は、目立たないスイスの財団に移譲される。ウクライナのデルタソフトウェアシステムはドローン軍団を統率しており、戦場データを統合して数マイルに及ぶ「キルゾーン」を構築し、ロシアの進撃をほぼ停止状態に追い込んだと評価されている。パキスタンの首相は、イスラマバードの病院火災で乳児14人が死亡したことを受け、調査を命じた。「技術的に不可能」なことに会社を築いたCEOは、忍耐力についての教訓を提供している。フランス株は政治リスクの高まりに直面しようとしており、サウジアラビアは資本市場改革の一環としてデリバティブ取引をより安価にしている。予測市場はトレーディングフロアで勢いを増しており、ヒョンデはトヨタに挑むため米国のハイブリッド車ブームに賭けており、2030年までに数十の新モデルを投入する。インチュイットのCFOは、AIシフトの中で業績予想を引き下げるという難しい選択について語った。ニューヨーク市長のマムダニ氏は、デリバリー法をめぐってアマゾンと対立している。一方、ベッセント氏のイラン制裁は状況を一変させるものにはならないだろう。量子コンピューティングの脅威状況とGTA VIマルウェア詐欺がサイバーセキュリティ情勢を形作っている。ハリー・スタイルズのマディソン・スクエア・ガーデン公演は、レジデンシー（長期公演）トレンドの一部であり、ツアー費用をファンに転嫁するものだと指摘する声もある。長い間失われたと思われていた先駆的建築家のアーカイブが、現在3つの美術館で展示されている。子役たちはヘイデン・パネッティーアについて自分たちが理解していることを語り、教育者たちは道徳的アイデンティティだけが不正行為を防ぐ唯一の方法なのかを検討している。