Kerugian di pasar Treasury AS meningkat pada hari Rabu, karena data ekonomi yang kuat dan lelang yang lemah mendorong imbal hasil di sebagian besar jatuh tempo ke level tertinggi dalam hampir dua dekade. Harga minyak yang lebih tinggi memicu penurunan di awal sesi, memicu kekhawatiran tentang inflasi yang tinggi dan menghukum utang pemerintah Eropa juga. Rilis yang menunjukkan aktivitas manufaktur dan jasa AS yang lebih kuat dari perkiraan mempercepat penurunan, yang kemudian semakin cepat ketika lelang Treasury lima tahun menarik permintaan yang sangat lemah.

Hasil lelang mendorong imbal hasil surat utang AS lima tahun di atas 5% untuk pertama kalinya sejak 2007, meninggalkan jatuh tempo dua dan tiga tahun sebagai satu-satunya tenor berbunga di bawah level pencapaian tersebut. Imbal hasil tiga puluh tahun melonjak mendekati level tertinggi sejak 2004. Aksi jual meluas ke saham, dengan Indeks S&P 500 turun hampir 1% pada satu titik. “Anda tidak ingin berdiri di depan kereta barang hari ini,” kata Sean Simko, kepala manajemen investasi pendapatan tetap di SEI Investments. “Anda melihat trifecta — data ekonomi yang lebih kuat, pasokan mendorong imbal hasil lima tahun ke level yang belum pernah kita lihat selama bertahun-tahun dan pandangan bahwa inflasi bersifat sticky secara global.” Data ekonomi dan lonjakan harga minyak di tengah kebuntuan di Timur Tengah mendorong para pedagang untuk meningkatkan taruhan pada pengetatan kebijakan Federal Reserve lebih lanjut.

Swap sekarang sepenuhnya mencerminkan tiga kenaikan seperempat poin selama tahun depan, dengan lindung nilai yang signifikan untuk kenaikan keempat. Jika terwujud, itu akan membawa suku bunga target bank sentral ke kisaran 4,75% hingga 5%. “Tekanan mulai terbentuk di ujung pendek kurva imbal hasil,” kata Christophe Boucher, CIO ABN AMRO Investment Solutions. Data ekonomi hari Rabu akan memungkinkan The Fed untuk “menggandakan” sikap hawkishnya, katanya.

Entitas Kunci: Perusahaan: SEI Investments, ABN AMRO Investment Solutions, Departemen Treasury | Orang: Sean Simko, Kevin Warsh, Christophe Boucher | Lokasi: AS, Timur Tengah.