Manajer aset obligasi daerah menemukan peluang dalam aksi jual yang melanda pasar bulan ini, dengan valuasi yang lebih murah dan imbal hasil tertinggi dalam beberapa tahun menarik investor. Aksi jual mendorong imbal hasil acuan obligasi daerah ke level tertinggi setidaknya sejak 2011, menarik investor ritel yang mengucurkan lebih dari $3 miliar ke dana VTEB milik Vanguard dalam sebulan terakhir, bulan arus masuk terbaik sejak 2022.

"Kami telah melihat hanya dalam dua minggu terakhir beberapa arus masuk terberat ke dalam strategi kami sepanjang sejarah perusahaan kami," kata Andrew Clinton, CEO Clinton Investment Management. "Pasti ada orang-orang di luar sana yang berkata, 'Oh, saya bisa mendapatkan imbal hasil seperti ekuitas dari obligasi daerah saya. Saya perlu memiliki lebih banyak.'" Obligasi daerah acuan 10 tahun menawarkan sekitar 81% dari imbal hasil Treasury yang sebanding, tertinggi sejak April 2025.

Pergerakan baru-baru ini didorong oleh kekhawatiran inflasi dan volatilitas suku bunga, bukan penurunan kredit, menciptakan "titik masuk yang disesuaikan dengan risiko yang lebih menarik," kata Sam Weitzman dari Western Asset Management. Aksi jual mereda pada hari Rabu, dengan imbal hasil turun hingga 12 basis poin. Obligasi badan negara bagian New Jersey bertenor 30 tahun diperdagangkan pada imbal hasil rata-rata sekitar 5,4%, dengan imbal hasil setara pajak di atas 7% untuk penerima penghasilan tinggi.

"Investor beli-dan-tahan senang mengunci beberapa imbal hasil bebas pajak paling menarik yang pernah kami lihat dalam beberapa tahun," kata Leslie Martin dari Cavanal Hill Investment Management. Miguel Laranjeiro dari Aberdeen Investments menambahkan, "Kami belum pernah melihat imbal hasil ini dalam waktu yang lama, benar-benar puluhan tahun, jadi ini adalah waktu yang tepat untuk benar-benar dapat memanfaatkan efisiensi pajak di pasar."

Entitas Kunci: Perusahaan: Vanguard, Clinton Investment Management, Western Asset Management, Cavanal Hill Investment Management, Aberdeen Investments | Orang: Andrew Clinton, Sam Weitzman, Leslie Martin, Miguel Laranjeiro | Lokasi: New Jersey