Manager von Kommunalanleihen sehen Chancen in der Panikverkäufen, die die Märkte in diesem Monat erfassten, mit günstigeren Bewertungen und den höchsten Renditen seit Jahren, die Anleger anziehen. Der Ausverkauf ließ die Benchmark-Renditen von Kommunalanleihen auf die höchsten Werte seit mindestens 2011 steigen und lockte Privatanleger an, die im letzten Monat über 3 Milliarden US-Dollar in den VTEB-Fonds von Vanguard steckten – der beste Monat für Mittelzuflüsse seit 2022.

„Allein in den letzten zwei Wochen haben wir einige der stärksten Mittelzuflüsse in unsere Strategien in der gesamten Firmengeschichte gesehen“, sagte Andrew Clinton, CEO von Clinton Investment Management. „Es gibt definitiv Leute da draußen, die sagen: ‚Oh, ich kann eine aktienähnliche Rendite aus meinen Kommunalanleihen erzielen. Ich muss mehr davon besitzen.‘“ Zehnjährige Benchmark-Kommunalanleihen boten etwa 81 % der Rendite vergleichbarer Staatsanleihen, der höchste Wert seit April 2025.

Die jüngsten Bewegungen wurden durch Inflationsängste und Zinsvolatilität verursacht, nicht durch eine Verschlechterung der Kreditqualität, was „einen attraktiveren risikobereinigten Einstiegspunkt“ schafft, sagte Sam Weitzman von Western Asset Management. Der Ausverkauf ließ am Mittwoch nach, wobei die Renditen um bis zu 12 Basispunkte fielen. Eine 30-jährige Anleihe einer Behörde des Bundesstaates New Jersey wurde zu einer durchschnittlichen Rendite von etwa 5,4 % gehandelt, mit steueräquivalenten Renditen von über 7 % für Spitzenverdiener.

„Buy-and-Hold-Investoren freuen sich, einige der attraktivsten steuerfreien Renditen, die wir seit Jahren gesehen haben, zu sichern“, sagte Leslie Martin von Cavanal Hill Investment Management. Miguel Laranjeiro von Aberdeen Investments fügte hinzu: „Wir haben diese Renditen seit langer Zeit, wirklich seit Jahrzehnten, nicht mehr gesehen, also ist dies ein guter Zeitpunkt, um die Steuereffizienz am Markt wirklich zu nutzen.“

Schlüsselunternehmen: Unternehmen: Vanguard, Clinton Investment Management, Western Asset Management, Cavanal Hill Investment Management, Aberdeen Investments | Personen: Andrew Clinton, Sam Weitzman, Leslie Martin, Miguel Laranjeiro | Standorte: New Jersey