يجد مديرو أصول السندات البلدية فرصًا في البيع المكثف الذي اجتاح الأسواق هذا الشهر، مع تقييمات أرخص وأعلى عوائد منذ سنوات تجذب المستثمرين. أدى البيع المكثف إلى ارتفاع عوائد السندات البلدية القياسية إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2011 على الأقل، مما جذب مستثمري التجزئة الذين ضخوا أكثر من 3 مليارات دولار في صندوق VTEB التابع لـ Vanguard في الشهر الماضي، وهو أفضل شهر للتدفقات الداخلة منذ عام 2022.

"لقد شهدنا في الأسبوعين الماضيين فقط بعضًا من أثقل التدفقات الداخلة إلى استراتيجياتنا في تاريخ شركتنا على الإطلاق،" قال Andrew Clinton، الرئيس التنفيذي لـ Clinton Investment Management. "هناك بالتأكيد أشخاص يقولون، 'أوه، يمكنني الحصول على عائد شبيه بالأسهم من سنداتي البلدية. أحتاج إلى امتلاك المزيد منها.'" قدمت السندات البلدية القياسية لأجل 10 سنوات حوالي 81٪ من عائد سندات الخزانة المماثلة، وهو الأعلى منذ أبريل 2025.

كانت التحركات الأخيرة مدفوعة بمخاوف التضخم وتقلب أسعار الفائدة، وليس تدهور الائتمان، مما يخلق "نقطة دخول أكثر جاذبية معدلة حسب المخاطر،" قال Sam Weitzman من Western Asset Management. خف البيع المكثف يوم الأربعاء، مع انخفاض العوائد بما يصل إلى 12 نقطة أساس. تم تداول سند وكالة ولاية نيو جيرسي لأجل 30 عامًا بمتوسط عائد يبلغ حوالي 5.4٪، مع عوائد معادلة للضريبة تزيد عن 7٪ لأصحاب الدخل المرتفع.

"يسعد مستثمرو الشراء والاحتفاظ بتثبيت بعض من أكثر العوائد المعفاة من الضرائب جاذبية التي رأيناها منذ سنوات،" قال Leslie Martin من Cavanal Hill Investment Management. أضاف Miguel Laranjeiro من Aberdeen Investments، "لم نر هذه العوائد منذ فترة طويلة، عقود حقًا، لذا فهذا وقت جيد لتكون قادرًا حقًا على الاستفادة من الكفاءة الضريبية في السوق."

الكيانات الرئيسية: الشركات: Vanguard, Clinton Investment Management, Western Asset Management, Cavanal Hill Investment Management, Aberdeen Investments | الأشخاص: Andrew Clinton, Sam Weitzman, Leslie Martin, Miguel Laranjeiro | المواقع: نيو جيرسي

الأسئلة الشائعة: لماذا يرى مديرو السندات البلدية فرصًا بعد البيع المكثف؟

دفع البيع المكثف عوائد السندات البلدية إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات، مما جعلها أرخص مقارنة بسندات الخزانة. وهذا يسمح للمستثمرين بتثبيت عوائد معادلة للضريبة تزيد عن 7٪ لأصحاب الدخل المرتفع، دون تحمل مخاطر مفرطة، حيث كان البيع المكثف مدفوعًا بتقلب أسعار الفائدة ومخاوف التضخم وليس تدهور الائتمان.