Shein का Hong Kong IPO ₹48.56 (6.19 डॉलर) पर मूल्यवान, ₹1.7 अरब जुटाया और ₹26 अरब मूल्यांकन — 2022 के ₹100 अरब के मुकाबले 75% की छूट। मांग ठंडी रही: अंतर्राष्ट्रीय tranche 1.6 गुना और Hong Kong retail 4.6 गुना ओवरसब्सक्राइब, उच्च प्रोफाइल लिस्टिंग के लिए प्रभावशाली नहीं। कोर्नरस्टोन प्रतिबद्धताओं ने केवल 22% कवर किया, जबकि आमतौर पर 30-50% होता है, और शेयर लिस्टिंग के दिन 10% तक गिर गए।

एक उल्लेखनीय विशेषता यह है कि ₹3.5 अरब नकद और शेयर Series Pre-D, D, और D+ के शुरुआती निवेशकों को वापस बह सकते हैं, जिन्होंने 60.5 अरब, 98.2 अरब और 64 अरब के मूल्यांकन पर निवेश किया था through anti-dilution clauses — जिसका अर्थ है कि सार्वजनिक निवेशकों का ₹1.7 अरब पुराने समर्थकों के भुगतान से अधिक हो सकता है।

निवेशकों ने 26.5 अरब मूल्यांकन को महंगा माना, Shein को 2027 की अनुमानित कमाई सुधार के आधार पर PDD Holdings के 2026 P/E गुणक का दोगुना मूल्य पर मूल्यांकन किया। चिंताओं में धीमी राजस्व वृद्धि, मार्जिन दबाव, दे minimis सीमा के खोने से पूंजी-गहन गोदामों में बदलाव, और निरंतर नियामक जांच शामिल है। Shein ने श्रम प्रथाओं और अनुपालन के संबंध में आरोपों से इनकार किया है।

मुख्य एजेंडा: कंपनियां: Shein, PDD Holdings Inc, Goldman Sachs, Temu | लोग: Craig Coben, Roula Khalaf | स्थान: Hong Kong, New York, London, Singapore