Situational Awareness, un fonds de huit personnes dirigé par Leopold Aschenbrenner, 24 ans, sans expérience en trading, a reçu des prêts de dizaines de milliards de la part de grandes banques incluant Goldman Sachs et Bank of America malgré une surveillance minimale des risques et un officer de conformité à temps partiel basé à Reno, Nev., et San Francisco. L'énorme pari IA sur les actions du fonds s'est effondré en été, forçant une vente de 20 milliards d'actions à Citadel à prix réduit pour rembourser les prêteurs. Les régulateurs avertissent que cet almost-échec expose des risques systémiques d'un levier sans précédent : les fonds de couverture ont emprunté près de 3,7 billions de dollars aux banques à mi-année, le plus haut en plus d'une décennie et le triple des niveaux pandémiques.

Ce levier a alimenté les 27 records historiques du S&P 500 et une gain de 158% depuis 2020, mais amplifie les risques de baisse, les ventes forcées pouvant déclencher des baisses larges du marché. Des experts comme Tyler Gellasch de Healthy Markets Association et Frank Smets de la Banque des règlements internationaux avertissent que les fonds fortement levés pourraient être forcés de vendre rapidement des actions, provoquant des ventes massives. Aschenbrenner, natif allemand et diplômé de Columbia, a été licencié d'Open AI pour des allégations de fuites, a lancé le fonds en été 2024 sans expérience préalable de stage ; seulement quatre des huit employés géraient les investissements.