Situational Awareness, um fundo de oito pessoas liderado por Leopold Aschenbrenner, de 24 anos, sem experiência em trading, recebeu empréstimos de dezenas de bilhões de dólares de bancos importantes como Goldman Sachs e Bank of America, apesar de supervisão mínima de risco e um oficial de conformidade meio-tempo baseado em Reno, Nev., e San Francisco. A enorme aposta de IA da ação do fundo desabou no verão, forçando uma venda de 20 bilhões de ações a Citadel com desconto para pagar os credores. Reguladores alertam que esse quase fracasso expõe riscos sistêmicos de alavancagem sem precedentes: fundos de hedge tomaram emprestado quase 3,7 trilhões de dólares dos bancos até meados do ano, o mais alto em mais de uma década e o triplo dos níveis pandêmicos.

Essa alavancagem impulsionou os 27 recordes históricos do S&P 500 e um ganho alerta 158% desde 2020, mas amplifica os riscos de queda, já que a venda forçada pode desencadear amplas quedas no mercado. Especialistas como Tyler Gellasch da Healthy Markets Association e Frank Smets do Banco de Pagamentos Internacionaisam alert for that highly leveraged funds may be rapidly forçados to sell actions, provocando vendas em rapidamente. Aschenbrenner, nativo alemão e formando da Columbia, foi demitido da Open AI por alegações de vazamentos, lançou o fundo no verão de 2024 sem experiência prévia de estágio; apenas quatro dos oito funcionários gerenciavam investimentos.