Situational Awareness, un fondo de cobertura de ocho personas dirigido por Leopold Aschenbrenner, de 24 años, sin experiencia en trading, recibió préstamos de decenas de miles de millones de dólares de bancos importantes como Goldman Sachs y Bank of America, a pesar de una supervisión mínima de riesgo y un oficial de cumplimiento a tiempo parcial basado en Reno, Nev., y San Francisco. El masivo apuesta de IA de la acción del fondo se desplomó en verano, forzando una venta de 20 mil millones de acciones a Citadel con descuento para pagar a los prestamistas. Los reguladores advierten que este casi fracaso expone riesgos sistémicos del apalancamiento sin precedentes: los fondos de cobertura tomaron prestados casi 3,7 billones de dólares de los bancos a mediados de año, el más alto en más de una década y el triple de los niveles de pandemia.

Este apalancamiento impulsó los 27 récords históricos del S&P 500 y una ganancia del 158% desde 2020, pero amplía los riesgos de bajada, ya que la venta forzada puede desencadenar descensos amplios en el mercado. Expertos como Tyler Gellasch de Healthy Markets Association y Frank Smets del Banco de Pagos Internacionales advierten que los fondos altamente apalancados pueden verse forzados a desechar acciones rápidamente, provocando ventas masivas. Aschenbrenner, nativo alemán y graduado de Columbia, fue despedido de Open AI por supuestos filtros, lanzó el fondo en verano de 2024 sin experiencia previa de pasantía; solo cuatro de los ocho empleados gestionaron inversiones.