Des boutiques d’élite de Wall Street contestent le programme de sièges régionaux (RHQ) d’Arabie saoudite, qui oblige les entreprises à établir des hubs basés à Riyad avec au moins 15 employés à temps plein dans un délai d’un an afin d’accéder aux marchés publics, y compris ceux du fonds souverain PIF de 900 milliards de dollars. Alors que Lazard s’est conformée en établissant Riyad comme base régionale, des entreprises comme Moelis, Rothschild, PJT Partners et Evercore continuent d’utiliser Dubaï comme hub principal et n’ont pas obtenu de licences RHQ malgré l’ouverture de bureaux à Riyad. Les banquiers critiquent l’approche « taille unique », estimant que les petites entreprises de conseil n’ont pas besoin de grandes équipes locales et que les règles RHQ imposent des coûts irréalistes en exigeant des cadres dirigeants plutôt que des générateurs de revenus.

Le ministère de l’Investissement affirme que plus de 700 entreprises sont enregistrées, dépassant son objectif pour 2030, avec 19 institutions financières agréées et 30 autres en cours. Certaines boutiques ont demandé des dérogations ou mis leurs candidatures en attente, l’une d’elles envisageant même d’abandonner complètement ses démarches de licence. Les hésitations sont renforcées par l’affaiblissement des marchés des capitaux et de l’activité de fusions-acquisitions en raison du conflit régional, ainsi que par les attentes selon lesquelles PIF se concentrera davantage vers l’intérieur.

Malgré leurs frustrations, les banquiers affirment que l’Arabie saoudite reste un marché clé et se disent prêts à y maintenir leurs activités — mais pas dans le cadre actuel du RHQ.