Boutique elit Wall Street menentang program kantor pusat regional (RHQ) Arab Saudi, yang mewajibkan perusahaan mendirikan hub berbasis di Riyadh dengan sedikitnya 15 staf penuh waktu dalam waktu satu tahun untuk mengakses bisnis pemerintah, termasuk dari dana kekayaan berdaulat PIF sebesar $900bn. Sementara Lazard patuh dengan menjadikan Riyadh sebagai basis regionalnya, perusahaan seperti Moelis, Rothschild, PJT Partners, dan Evercore tetap menggunakan Dubai sebagai hub utama mereka dan belum memperoleh lisensi RHQ meskipun telah membuka kantor di Riyadh. Para banker mengkritik pendekatan ‘satu ukuran untuk semua’, dengan berargumen bahwa perusahaan penasihat kecil tidak membutuhkan tim lokal yang besar dan bahwa aturan RHQ membebankan biaya yang tidak realistis dengan mensyaratkan staf manajerial senior alih-alih penghasil pendapatan.

Kementerian Investasi mengklaim lebih dari 700 perusahaan terdaftar, melampaui target 2030-nya, dengan 19 lembaga keuangan berlisensi dan 30 lagi dalam proses. Beberapa boutique telah mencari pengecualian atau menghentikan aplikasi mereka, dengan salah satunya mempertimbangkan untuk meninggalkan upaya memperoleh lisensi sama sekali. Keraguan semakin diperparah oleh melemahnya pasar modal dan aktivitas M&A akibat konflik regional, serta harapan bahwa PIF akan lebih berfokus ke dalam.

Meskipun frustrasi, para banker menegaskan bahwa Arab Saudi tetap menjadi pasar utama dan menyatakan kesediaan untuk mempertahankan operasi di sana—hanya saja tidak di bawah kerangka RHQ saat ini.