Boutiques de elite de Wall Street estão contestando o programa de sedes regionais (RHQ) da Arábia Saudita, que exige que as empresas estabeleçam centros baseados em Riyadh com pelo menos 15 funcionários em tempo integral dentro de um ano para acessar negócios do governo, inclusive do fundo soberano PIF de US$ 900 bilhões. Embora a Lazard tenha cumprido ao estabelecer Riyadh como sua base regional, empresas como Moelis, Rothschild, PJT Partners e Evercore continuam usando Dubai como seu principal centro e não obtiveram licenças RHQ, apesar de terem aberto escritórios em Riyadh. Os banqueiros criticam a abordagem de “tamanho único”, argumentando que pequenas empresas de consultoria não precisam de grandes equipes locais e que as regras RHQ impõem custos irreais ao exigir funcionários gerenciais sênior em vez de geradores de receita.

O Ministério do Investimento afirma que mais de 700 empresas estão registradas, superando sua meta de 2030, com 19 instituições financeiras licenciadas e mais 30 em andamento. Algumas boutiques buscaram isenções ou colocaram seus pedidos em espera, e uma está considerando abandonar completamente o esforço para obter a licença. A hesitação é agravada pelo enfraquecimento dos mercados de capitais e da atividade de fusões e aquisições devido ao conflito regional, além das expectativas de que o PIF se concentre mais internamente.

Apesar das frustrações, os banqueiros afirmam que a Arábia Saudita continua sendo um mercado-chave e demonstram disposição para manter operações ali — apenas não sob a estrutura RHQ atual.