Le régulateur américain des valeurs mobilières propose une refonte des règles régissant l'accès aux marchés privés pour les investisseurs individuels, notamment en autorisant les fonds de détail à facturer des frais de performance, dans le cadre de l'effort de l'administration Trump pour apporter des actifs alternatifs au grand public. Si elles sont adoptées, les nouvelles règles modifieraient la structure des véhicules d'investissement privés pour offrir un accès élargi au détail à des marchés longtemps dominés par les investisseurs institutionnels, tout en permettant le type de structures de frais qui étaient normalement interdits dans les fonds communs de placement et autres investissements traditionnels.

La Securities and Exchange Commission a voté à l'unanimité pour proposer les modifications de règles lors d'une réunion mercredi. Le régulateur a également proposé des changements à la structure des soi-disant fonds à intervalles, permettant potentiellement aux véhicules privés de varier la fréquence à laquelle ils autorisent les demandes de rachat et créant une voie pour que ces véhicules émettent plusieurs catégories d'actions.

« Pris ensemble, ces propositions sont des étapes importantes pour offrir aux investisseurs individuels un meilleur accès aux opportunités d'investissement sur les marchés privés », a déclaré le président de la SEC, Paul Atkins, lors de la réunion. « Les investisseurs de détail américains n'ont pas pu accéder aux avantages de cet arrangement et n'ont donc pas eu accès à bon nombre des gestionnaires de portefeuille les plus recherchés au monde », a déclaré Brian Daly, directeur de la division de la gestion des investissements de la SEC.

Les critiques ont déclaré que les règles proposées éroderaient les protections pour les investisseurs. Dans un communiqué, Benjamin Schiffrin, directeur de la politique des valeurs mobilières du groupe de défense Better Markets, a déclaré : « La SEC est censée protéger les investisseurs de détail contre les actifs risqués des marchés privés », mais les « règles proposées laissent les investisseurs de détail se débrouiller seuls ». La SEC a également déclaré mercredi qu'elle sollicitait des commentaires sur de nouvelles façons pour les investisseurs d'atteindre le statut d'« investisseur accrédité ».