La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a proposé des modifications de règles visant à élargir l'accès des particuliers aux marchés privés. Le paquet permettrait aux conseillers de fonds réglementés de facturer des frais de performance et rendrait les fonds à intervalles et fermés plus flexibles. Ensemble, ces changements pourraient faciliter la tâche des gestionnaires de capital-investissement pour offrir leurs stratégies aux investisseurs individuels.

La rémunération basée sur la performance a longtemps été une caractéristique déterminante des stratégies de capital-investissement, de capital-risque et de fonds spéculatifs, mais elle a été largement limitée à un petit groupe d'investisseurs éligibles. Selon la SEC, étendre la même incitation aux conseillers de fonds réglementés pourrait les encourager à lancer des stratégies de marché privé dans ces véhicules. Selon la proposition, les frais de performance seraient plafonnés à 20% des gains nets d'un fonds réglementé sur une période donnée.

La deuxième proposition cible les structures de fonds les plus souvent utilisées pour regrouper des actifs privés pour les particuliers fortunés. Les fonds à intervalles seraient autorisés à effectuer des rachats mensuels, à effectuer des rachats discrétionnaires plus fréquents et à programmer les rachats en fonction de la liquidité de leurs portefeuilles. Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que "la demande des investisseurs pour les opportunités d'investissement sur les marchés privés est croissante". Il a décrit cet effort comme complétant le décret du président Trump sur l'ouverture des actifs alternatifs aux épargnants 401(k).

Les propositions ont divisé l'opinion. Les critiques soutiennent que cette poussée profite à Wall Street aux dépens des investisseurs de détail, qui peuvent ne pas comprendre pleinement les frais et les risques des actifs difficiles à évaluer et qui ne peuvent pas être rachetés rapidement. Les périodes de commentaires dureront 60 jours après la publication des documents au Federal Register.