La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha propuesto cambios de reglas diseñados para ampliar el acceso minorista a los mercados privados. El paquete permitiría a los asesores de fondos regulados cobrar comisiones de rendimiento y haría que los fondos de intervalo y cerrados fueran más flexibles. Juntos, los cambios podrían facilitar que los gestores de capital privado ofrezcan sus estrategias a inversores individuales.

La remuneración basada en el rendimiento ha sido durante mucho tiempo una característica definitoria de las estrategias de capital privado, capital de riesgo y fondos de cobertura, pero se ha limitado en gran medida a un pequeño grupo de inversores elegibles. Según la SEC, extender el mismo incentivo a los asesores de fondos regulados podría alentarlos a lanzar estrategias de mercado privado en esos vehículos. Según la propuesta, las comisiones de rendimiento tendrían un tope del 20% de las ganancias netas de un fondo regulado durante un período específico.

La segunda propuesta se dirige a las estructuras de fondos más utilizadas para empaquetar activos privados para personas adineradas. Los fondos de intervalo podrían realizar recompras mensuales, hacer recompras discrecionales más frecuentes y programar recompras según la liquidez de sus carteras. El presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo que "la demanda de los inversores por oportunidades de inversión en mercados privados está creciendo". Describió el esfuerzo como complementario a la orden ejecutiva del presidente Trump sobre la apertura de activos alternativos a los ahorradores de 401(k).

Las propuestas han dividido opiniones. Los críticos argumentan que el impulso beneficia a Wall Street a expensas de los inversores minoristas, que pueden no comprender completamente las comisiones y los riesgos de activos difíciles de valorar y que no pueden canjearse rápidamente. Los períodos de comentarios se extenderán por 60 días después de que los documentos aparezcan en el Registro Federal.