Les actions américaines ont connu des turbulences après la révélation que le chiffre d'affaires annualisé d'OpenAI était inférieur d'environ 20 milliards de dollars à ce qui avait été rapporté précédemment. Le Financial Times a confirmé que ce montant s'approche de 50 milliards de dollars, contre une estimation antérieure de 70 milliards. Cet écart a mis en lumière la dépendance des marchés à l'égard du chiffre d'affaires annualisé, un indicateur flou que les start-ups de l'IA utilisent pour présenter leur croissance aux investisseurs.
L'attention portée à cet indicateur a relancé les appels à ce qu'OpenAI et Anthropic deviennent des sociétés cotées en bourse ou formalisent leur communication financière. Les deux entreprises se livrent une concurrence acharnée pour développer de meilleurs modèles d'IA, et leurs projections de revenus sont devenues un baromètre très suivi par les investisseurs et le public pour évaluer la vigueur du boom de l'IA.
Les actions des entreprises liées à l'IA, dont Oracle et Nvidia, ont fortement reculé après le rapport du FT. Cette vague de ventes a fait baisser de 1,4 % le Nasdaq 100, à dominante technologique, jeudi, l'indice se redressant en partie vendredi. Les chiffres annualisés sont partiels : ils extrapolent les performances récentes et les anticipations sur la pérennité des contrats clients.
À la confusion s'ajoute le fait qu'OpenAI et Anthropic utilisent des méthodes comptables différentes pour calculer leur chiffre d'affaires annualisé. Anthropic comptabilise le chiffre d'affaires brut des ventes réalisées via des partenaires cloud, tandis qu'OpenAI ne compte que sa part des revenus issus d'accords avec des partenaires comme Microsoft. Le chiffre de 70 milliards de dollars publié en septembre résultait des efforts des investisseurs pour comparer les performances d'Anthropic et d'OpenAI sur une base équivalente. Toutefois, OpenAI avait qualifié ces 70 milliards d'indicateur de chiffre d'affaires « net » lorsque le FT l'avait sollicitée à l'époque. OpenAI utilise toujours le chiffre net dans sa comptabilité interne, et même sur une base brute, l'estimation de 70 milliards serait inexacte.
Dans un communiqué, OpenAI a déclaré : « La semaine dernière, nous avons annoncé une croissance remarquable de 70 % de notre chiffre d'affaires annualisé au troisième trimestre. Les informations ultérieures selon lesquelles nous avions atteint un run rate de 70 milliards de dollars étaient inexactes. Nous pouvons confirmer que notre run rate actuel est d'environ 50 milliards de dollars. »
La sensibilité de Wall Street à ces chiffres souligne l'importance d'OpenAI et d'Anthropic pour le boom plus large de l'IA, qui a porté les actions américaines à des sommets historiques et soutenu la croissance économique. Les chiffres annualisés donnent aux investisseurs du marché privé une idée de la dynamique d'une start-up, un critère généralement plus important pour les capital-risqueurs que la rentabilité. Mais OpenAI et Anthropic ont atteint une échelle et une importance sans précédent pour des entreprises aussi jeunes et non cotées, si bien qu'elles font toutes deux l'objet d'appels à introduire leurs actions en bourse ou à faire preuve de plus de transparence.
Source: Financial Times Companies · Résumé par HeadlinesBriefing