Microsoft a annulé un accord pour louer de la capacité informatique dans le data center d'Essex de Nscale, en raison de retards d'approvisionnement en énergie au-delà de 2030. Le revers touche Nscale, qui vise un IPO à New York avec une valorisation de $35,000 millions et compte des anciens cadres de Meta, Sir Nick Clegg et Sheryl Sandberg, comme administrateurs. L'annulation révèle des vulnérabilités plus vastes dans le secteur neocloud axé sur l'IA, où les contrats à long terme dépendent de l'énergie, des puces, des infrastructures et d'un financement initial.
Les revenus contractuels de Nscale dépassent $100,000 millions, environ 40 fois son activité active actuelle, mais reposent sur le déploiement de 461,000 GPU, 20 fois ses détentions actuelles. Les contrats comprennent des droits de résiliation liés aux jalons de livraison, avec des clients comme Anthropic et Microsoft ayant une influence significative sur le retard. Malgré les risques signalés dans les documents pré-IPO, les revenus de Nscale pour le premier semestre 2026 étaient de $141 millions, impliquant un rythme annuel de $420 millions.
Les comparaisons de valorisation avec des pairs comme Nebius et Core Weave suggèrent une valeur juste d'un peu plus de $6,000 millions, bien en dessous de l'objectif de IPO de $35,000 millions. Le retrait de Microsoft pourrait déplacer la demande vers des opérateurs de data centers établis avec une capacité existante, bénéficiant aux hyperscalers comme Space X.
Source: Financial Times Companies · Résumé par HeadlinesBriefing