Les investisseurs institutionnels allouent du capital aux fonds evergreen de Blackstone et KKR, conçus pour les particuliers fortunés, signalant un changement dans le paysage traditionnel du private equity. Les fonds evergreen, qui permettent des retraits réguliers plutôt que des blocages à long terme, sont devenus un véhicule pour élargir l'accès aux marchés privés. Cependant, ces structures, facturant généralement des frais plus faibles et visant des rendements modestes, attirent désormais un intérêt institutionnel significatif.

Joan Solotar de Blackstone a noté qu'un "petit pourcentage" d'institutions avait investi, avec un intérêt croissant au cours de l'année écoulée. De même, Eric Mogelof de KKR a récemment lancé des classes d'actions institutionnelles dans les evergreens de rachat, de crédit et d'infrastructure pour répondre à la "demande croissante". Cet afflux de grands investisseurs dans des véhicules evergreen soulève des questions sur l'avenir du secteur, notamment concernant le modèle traditionnel de fonds à 10 ans.

Les sociétés de marchés privés cotées ciblent de plus en plus les investisseurs particuliers pour stimuler la croissance et diversifier les sources de revenus loin des frais de performance. Parallèlement, de nombreuses institutions ont hésité à engager du capital frais face aux difficultés de vente d'actifs et de retour de liquidités depuis les hausses de taux de 2022. L'essor des fonds evergreen, offrant des rendements bêta et une liquidité régulière, exerce une pression sur les frais.

Patrick Dwyer de New Edge Wealth observe que la "commoditisation" du secteur favorise les evergreens à frais réduits. Bien que les institutions avec une gestion complexe des flux de trésorerie puissent encore préférer les fonds traditionnels, le Universities Superannuation Scheme du Royaume-Uni illustre une tendance à soutenir les deux structures, soulignant une dynamique en évolution dans la liquidité des marchés privés.