Los inversores institucionales están asignando capital a los fondos evergreen de Blackstone y KKR, diseñados para personas adineradas, lo que señala un cambio en el panorama tradicional del private equity. Los fondos evergreen, que permiten reembolsos regulares en lugar de bloqueos a largo plazo, se han convertido en un vehículo para ampliar el acceso a los mercados privados. Sin embargo, estas estructuras, que suelen cobrar comisiones más bajas y buscar rentabilidades modestas, ahora atraen un interés institucional significativo.

Joan Solotar de Blackstone señaló que un "pequeño porcentaje" de instituciones había invertido, con un interés creciente durante el último año. De manera similar, Eric Mogelof de KKR lanzó recientemente clases de acciones institucionales en evergreens de buyout, crédito e infraestructura para satisfacer la "creciente demanda". Esta afluencia de grandes inversores en vehículos evergreen plantea interrogantes sobre el futuro del sector, particularmente respecto al modelo tradicional de fondos a 10 años.

Las empresas de mercados privados cotizadas se dirigen cada vez más a inversores minoristas para impulsar el crecimiento y diversificar las fuentes de ingresos lejos de las comisiones por rendimiento. Concurrentemente, muchas instituciones han dudado en comprometer capital fresco ante los desafíos para vender activos y devolver efectivo desde las subidas de tipos de 2022. El auge de los fondos evergreen, que ofrecen rentabilidades beta y liquidez regular, ejerce presión sobre las comisiones.

Patrick Dwyer de New Edge Wealth observa que la "comoditización" del sector favorece a los evergreens de menores comisiones. Si bien las instituciones con gestión compleja de flujos de caja pueden seguir prefiriendo fondos tradicionales, el Universities Superannuation Scheme del Reino Unido ejemplifica una tendencia de respaldar ambas estructuras, destacando una dinámica en evolución en la liquidez de los mercados privados.