UBS ha ganado una victoria significativa en su lucha con el gobierno suizo tras lograr que legisladores influyentes respalden una reducción mayor de las regulaciones propuestas que recortarían los requisitos de capital para la forma más rigurosa de capital a la mitad. Esta decisión impulsa al banco más grande de Suiza y a su director ejecutivo Sergio Ermotti, quien llamó a los planes del gobierno excesivos, advirtiendo que dañarían la competitividad internacional de UBS y la posición de Suiza como centro financiero global. En el corazón de la disputa hay una propuesta federal para obligar a UBS a capitalizar totalmente sus filiales extranjeras en su matriz suiza usando el common equity tier one (CET1), la forma de capital bancario de mayor calidad y más costosa.

Según la propuesta de compromiso confirmada por fuentes gubernamentales, UBS aún tendría que respaldar totalmente sus filiales extranjeras, pero podría cumplir hasta la mitad del requisito con bonos additional tier 1 (AT1) en lugar de CET1. Los analistas de JPMorgan estiman que UBS necesitaría levantar solo 400 millones de dólares adicionales en CET1 y aproximadamente 16.000 millones de dólares en nuevos bonos AT1 bajo este escenario, en comparación con el requisito original de 20.000 millones de dólares en CET1. El gobierno propuso las reglas más duras siguiendo el colapso de Credit Suisse en 2023, al cual UBS adquirió en un rescate de emergencia.

Los bonos AT1 siguen siendo políticamente sensibles después de que los reguladores eliminaran 16.000 millones de francos suizos de estos instrumentos durante ese rescate, una decisión posteriormente declarada ilegal por el Tribunal Administrativo Federal. UBS criticó la medida original como excesiva y fuera de los estándares internacionales. El voto no vinculante del Comité de Asuntos Económicos y Tributarios es solo el primer paso; se requiere el apoyo de ambas cámaras del parlamento, con debates esperados que continuarán durante meses.