Les obligations de haute qualité de Skydance Corp., émises le 30 septembre, ont sous-performé le marché en général de 27 points de base en 10 jours — l'écart relatif le plus mauvais depuis avril 2020, selon JPMorgan Chase & Co. Les stratèges dirigés par Nathaniel Rosenbaum ont noté qu'il s'agissait de la plus grande divergence en six ans et demi. En excluant Skydance, les nouvelles émissions ont en réalité surperformé le marché d'environ 4 points de base. La banque a averti que la performance des nouvelles émissions d'obligations est devenue moins prévisible cette année, incitant les investisseurs à évaluer les risques de retard potentiel malgré des spreads serrés.
Cette vente explique également pourquoi l'émission de la semaine dernière a été bien inférieure aux attentes des négociants, même avec des entrées de fonds fortes et une faible volatilité des taux. JPMorgan a comparé cette sous-performance à avril 2020, lorsque les écarts moyens des obligations de haute qualité étaient 2,7 fois plus larges, décrivant les résultats de la semaine dernière comme « bien pires en comparaison ».
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing