Les importateurs indiens sont désormais dans le viseur de la banque centrale, alors que ses derniers efforts pour soutenir la roupie s'étendent des marchés financiers à l'économie. Les importateurs ont accumulé en septembre un montant record de couvertures de change, signe qu'ils se préparent à une nouvelle faiblesse après la baisse de près de 6 % de la roupie depuis le début de l'année. Les achats de dollars à terme, qui mesurent leur demande, ont bondi de 44 % pour atteindre en moyenne 64 milliards de dollars par mois cette année, contre 2025, selon les données de la Clearing Corp. of India. Pour la RBI, cette hausse montre pourquoi limiter les paris spéculatifs contre la roupie ne suffit plus. La devise a glissé vers 97 pour un dollar, même après que la banque centrale a levé 133 milliards de dollars via un programme de dépôts de la diaspora et relevé son taux directeur pour la première fois depuis près de quatre ans. Des analystes estiment qu'une cassure sous ce seuil pourrait ouvrir la voie vers 100, un niveau jusqu'alors impensable.
« La RBI estime qu'une grande partie de l'activité de couverture, en particulier sur le volet des produits dérivés, est spéculative », a déclaré A. Prasanna, responsable de la recherche chez ICICI Securities Primary Dealership Ltd. « Elles prennent des mesures qu'elles jugent susceptibles de produire les résultats souhaités et, lorsqu'elles constatent que ce n'est pas le cas, passent à l'étape suivante. Peut-être qu'une stratégie globale n'est pas encore en place. » Dans un entretien accordé à Moneycontrol mardi soir, le gouverneur Sanjay Malhotra a déclaré que la banque centrale avait observé un élément spéculatif important dans les produits dérivés de change et que les marchés des changes devenaient « excessivement pessimistes » quant à l'économie indienne.
Les mesures de la RBI portent leurs fruits. La roupie a gagné 0,5 % pour clôturer à 95,2838 pour un dollar mardi, après une hausse de 1 % lors de la séance précédente. Les mesures dévoilées ce week-end retirent du marché les raffineries d'État, qui ont besoin d'environ 10 milliards de dollars par mois pour importer du brut, et rendent les couvertures plus coûteuses pour les entreprises.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing