インドの輸入企業は、ルピーを支えるための中央銀行の最新の取り組みが金融市場から経済全体へと広がるなか、いまや中央銀行の標的となっています。輸入企業は9月に過去最大規模の通貨ヘッジを積み上げ、今年のルピーの約6%の下落に続いてさらなる弱含みに備えていることを示しています。インド清算機関（Clearing Corp. of India）のデータによると、輸入企業の需要の指標となる先物ドル買いは、2025年と比べて44%急増し、今年は月平均640億ドルに達しました。RBIにとって、この急増は、ルピーに対する投機的な賭けを抑えるだけでは不十分である理由を示しています。中央銀行が海外在住インド人預金プログラムを通じて1330億ドルを調達し、約4年ぶりに主要政策金利を引き上げたにもかかわらず、通貨はドルあたり97付近まで下落しました。アナリストによると、この水準を下回ると、かつては考えられなかった100への道が開ける可能性があるとのことです。
「RBIは、特にデリバティブ面でのヘッジ活動の多くは投機的だと考えています」と、ICICI Securities Primary Dealership Ltdの調査責任者A・プラサンナ氏は述べました。「彼らは望ましい結果をもたらすはずだと考える措置を取り、それが実現しないと分かると次の措置に移っている。おそらく包括的な戦略はまだ整っていないのでしょう」。火曜日の遅くにMoneycontrolのインタビューに応じた総裁のサンジェイ・マルホトラ氏は、中央銀行が通貨デリバティブに大きな投機的要素を確認していること、そして外国為替市場がインド経済について「過度に悲観的」になりつつあることを明らかにしました。
RBIの動きは効果を上げつつあります。ルピーは火曜日に0.5%上昇し、ドルあたり95.2838で取引を終えました。前日の1%の上昇に続くものです。週末に発表された措置により、原油輸入に月約100億ドルを必要とする国営石油精製会社は市場から締め出され、企業にとってヘッジのコストも上がります。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing