Les firmes de private equity en Europe, Moyen-Orient et Afrique disposent de 41 milliards d'euros (46 milliards de dollars) de capacité de dette supplémentaire avant les risques de downgrade de notation, selon Moody's Ratings. Ce marge devrait maintenir les rachats de dividendes à un niveau élevé alors que les sorties restent difficiles. Des taux d'intérêt plus élevés, des tensions géopolitiques et des écarts de valorisation ont ralenti la réalisation d'opérations, poussant les distributions aux investisseurs bien en deçà des niveaux historiques. Les firmes de buyout détiennent 3,8 billion de dollars d'actifs non vendus avec des périodes de détention moyennes désormais de sept ans, contre cinq ans en 2010.
Les transactions récentes mettent en évidence une forte demande des investisseurs. Le détaillant espagnol de carburant Plenergy a levé un prêt garanti de 400 millions d'euros ce mois-ci, serrant la tarification de 400 à 375 points de base. Le fabricant de suppléments de santé Sunday Natural a fixé un accord de 515 millions d'euros en septembre. Moody's note que ces rachats impliquent des entreprises performantes avec un flux de trésorerie capable de soutenir une dette supplémentaire, et les émetteurs construisent généralement des marges importantes à l'avance.
Bien que tous les 41 milliards d'euros ne financeront pas les rachats de dividendes, la stratégie reste attractive pour les entreprises saines en trésorerie avec des opportunités de réinvestissement limitées détenues au-delà des périodes typiques de quatre à cinq ans.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing