Las firmas de private equity en Europa, Oriente Medio y África tienen 41.000 millones de euros (46.000 millones de dólares) de capacidad de deuda adicional antes de riesgos de downgrade de calificación, según Moody's Ratings. Este margen debería mantener elevadas las recompras de dividendos mientras las salidas siguen siendo desafiantes. Las tasas de interés más altas, las tensiones geopolíticas y las brechas de valoración han ralentizado la actividad de operaciones, empujando las distribuciones a los inversores muy por debajo de niveles históricos. Las firmas de buyout mantienen 3,8 billones de dólares en activos no vendidos con periodos de tenencia promedio ahora en siete años, frente a cinco años en 2010.
Los recientes acuerdos destacan la fuerte demanda de los inversores. El minorista de combustible español Plenergy este mes levantó un préstamo apalancado de 400 millones de euros, ajustando la preciosación de 400 a 375 puntos básicos. El fabricante de suplementos de salud Sunday Natural fijó un trato de 515 millones de euros en septiembre. Moody's señala que estos recompras involucran a empresas con fuerte desempeño y flujo de caja suficiente para sostener deuda adicional, y los emisores suelen construir importantes colchones con antelación.
Aunque no todo el 41.000 millones de euros financiará recompras de dividendos, la estrategia sigue siendo atractiva para empresas con abundante efectivo y oportunidades de reinversión limitadas, mantenidas más allá de los periodos típicos de cuatro a cinco años.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing