Rien n'indique la fin de la baisse des actions des développeurs chinois de modèles d'intelligence artificielle, alors que la concurrence s'intensifie et que des introductions en bourse de rivaux sont à craindre l'an prochain. Mini Max Group Inc. et Z.AI Co., également connue sous le nom de Zhipu, ont perdu ensemble 150 milliards de dollars de capitalisation boursière par rapport à leurs sommets respectifs. Ce recul marque un brutal renversement après les débuts en bourse très attendus du duo en janvier.
Les entreprises nationales d'IA continuent de réduire fortement le prix de leurs tokens, tandis que les géants mondiaux Anthropic PBC et Open AI leur ont emboîté le pas pour réduire l'avantage de coût des modèles chinois. Les éventuelles introductions en bourse de Deep Seek et de Moonshot AI pourraient détourner les capitaux des investisseurs de Mini Max et de Zhipu, les seules purs acteurs chinois cotés de l'IA. « Zhipu et Mini Max doivent trouver comment gagner à long terme », a déclaré Leonid Mironov, gérant de portefeuille chez Gavekal Capital.
Mini Max est passée jeudi sous son prix d'introduction, effaçant un gain de 650 % depuis son pic de mars. Z.AI, plus grand concurrent, a chuté de 81 % depuis son sommet de juin. Le nouveau modèle M3.1 Flash, lancé lundi par Mini Max, n'a pas soutenu l'action, malgré des coûts de tokens nettement réduits et de meilleures performances. Selon l'indice Artificial Analysis Intelligence, les dernières offres des deux entreprises sont en retrait par rapport aux modèles des leaders américains en matière d'intelligence, et même légèrement derrière Deep Seek, Alibaba Group Holding Ltd. et Xiaomi Corp.
À l'inverse, les modèles chinois continuent de dominer l'usage mondial. Mini Max tire déjà l'essentiel de son chiffre d'affaires hors de Chine, tandis que l'API de Zhipu gagne du terrain auprès des développeurs internationaux, ont écrit les stratèges de JPMorgan Chase & Co. Les deux sociétés restent déficitaires, et les guerres de prix mondiales rendent les perspectives plus difficiles. Pour aggraver la pression, environ 178 millions d'actions Z.AI et 25 millions d'actions Mini Max détenues par des investisseurs antérieurs à l'introduction en bourse deviendront négociables en janvier.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing